銅作為電動汽車和電網(wǎng)制造的關鍵原料，其價格在2024年12月經(jīng)歷了波動，先上漲后下跌，這主要受到了國內(nèi)外多重因素的影響。

美聯(lián)儲鷹派信號提升了通脹預期，從而對銅價形成了下行壓力。此外，特朗普本月即將重返白宮加劇了市場的不確定性，特別是其潛在的關稅政策調(diào)整可能對銅供應鏈帶來沖擊。如果特朗普上臺后首先將墨西哥和加拿大作為加征關稅的示范對象，那么銅供應鏈將面臨顯著的負面影響。

當前，市場對于銅價后市的預期存在廣泛分歧，情緒復雜。據(jù)外媒6日報道，受全球能源轉(zhuǎn)型的驅(qū)動，銅價在2024年曾一度攀升至歷史高位，但預計在2025年可能會有所回落。BMI在其報告中指出，美國當選總統(tǒng)的政策調(diào)整可能導致能源轉(zhuǎn)型步伐放緩，從而在一定程度上抑制了之前因綠色能源熱潮而高漲的銅價。然而，金屬管理咨詢公司John Gross and Company的總裁John Gross則持不同觀點。他認為，盡管銅價在2024年5月因市場供需緊張而創(chuàng)下新高，但隨后在年內(nèi)其余時間呈現(xiàn)下行趨勢，并且這種下降趨勢預計將持續(xù)。Gross強調(diào)，高通脹、高利率以及美元走強等多重因素的綜合作用，將對整個金屬市場構(gòu)成壓力。

進入2025年1月，國內(nèi)銅消費進入淡季，海外宏觀環(huán)境也增添了變數(shù)，銅市場交易趨于謹慎。市場對銅價的表現(xiàn)存在不確定性，主要關注海外宏觀面、美國即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)以及特朗普的關稅政策。盡管有傳言稱特朗普的關稅政策可能會收縮，但特朗普對其否認，加劇市場的波動性。不過，人們對此猜測預想，也推動了市場的風險偏好回暖，打壓美元的漲勢，對金屬需求前景帶來提振，利好銅價的走勢。雖然，市場達成共識，特朗普可能降低環(huán)境政策的優(yōu)先級，但銅的需求預計將持續(xù)增長，包括在傳統(tǒng)能源領域。

從基本面來看，全球精煉銅供應短缺的格局暫時難以改變。海外主要礦端存在擾動因素，如巴拿馬的銅礦恢復運行困難、智利和秘魯新品位銅產(chǎn)量未明顯提高等。雖然贊比亞和剛果的銅礦產(chǎn)量有所增加，但不足以滿足需求。此外，全球最大的銅礦企業(yè)之一自由港因印尼出口政策受阻，短期內(nèi)也難以增加產(chǎn)量。

然而，智利銅礦面臨老礦品位下降和新礦審批難的挑戰(zhàn)，需要增加投資來維持產(chǎn)量。中國作為全球銅業(yè)的重要參與者，正在考慮用鋁替代銅以應對供應擔憂，并尋求加強國際合作。

從中長期來看，供應約束和消費增長可能會支撐銅價。因此，盡管短期內(nèi)銅價面臨不確定性，但基本面因素可能為其提供支撐。