長(zhǎng)江小金屬網(wǎng)(bschuman.cn/xiaojinshu)：1月10日長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%報(bào)價(jià)73000-76000元/噸，均價(jià)74500元/噸，與上一交易日漲750元;工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%報(bào)價(jià)70000-73000元/噸，均價(jià)71500元/ 噸，與上一交易日持平。本周長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%周均價(jià)報(bào)73500元/噸;工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%周均價(jià)報(bào)71100元/噸。

本周（1.6-1.10）碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格低開(kāi)高走，市場(chǎng)行情整體有所回暖。近期碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)出供需雙減的局面，產(chǎn)量回落與需求縮減共同作用下，市場(chǎng)平衡傾向于小幅累庫(kù)，下游企業(yè)年前采購(gòu)備貨的行為，盡管短期內(nèi)成交活躍，但隨著備庫(kù)任務(wù)的逐步完成，后續(xù)市場(chǎng)成交動(dòng)力或?qū)p弱。碳酸鋰價(jià)格回暖時(shí)，彈性供給的釋放可能限制其反彈高度，使得鋰價(jià)在底部區(qū)間維持震蕩態(tài)勢(shì)的概率較高。

供給端：鹽湖冬季產(chǎn)量下滑 庫(kù)存仍繼續(xù)增加

消息面，四川出臺(tái)全國(guó)首個(gè)電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰碳足跡評(píng)價(jià)地方標(biāo)準(zhǔn)《產(chǎn)品碳足跡評(píng)價(jià)技術(shù)規(guī)范電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰》并正式實(shí)施，填補(bǔ)了全國(guó)在該領(lǐng)域的碳足跡標(biāo)準(zhǔn)空白。

在礦產(chǎn)供應(yīng)層面，礦端價(jià)格呈現(xiàn)出企穩(wěn)的跡象，表明短期內(nèi)原材料成本相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)顯著上漲或下跌的趨勢(shì)，這在一定程度上緩和了市場(chǎng)緊張情緒。然而值得注意的是，盡管緊張格局未見(jiàn)明顯擴(kuò)大，但廠家陸續(xù)進(jìn)入計(jì)劃內(nèi)的設(shè)備檢修期，會(huì)對(duì)短期內(nèi)產(chǎn)量造成一定影響。與此同時(shí)，部分新項(xiàng)目正處于產(chǎn)能爬坡階段，其完全釋放尚需時(shí)日，因此，在節(jié)前這段時(shí)間里，市場(chǎng)普遍預(yù)期碳酸鋰產(chǎn)量將有所下滑。不過(guò)展望年后，隨著新項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)突破，有望超過(guò)前期的水平，這為市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期供應(yīng)增加的預(yù)期。

青海鹽湖地區(qū)，由于當(dāng)前正值寒冬季節(jié)，鋰輝石加工碳酸鋰的生產(chǎn)過(guò)程面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，利潤(rùn)空間因此受到壓縮。青海作為國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)的重要基地，其產(chǎn)量在達(dá)到歷史新高之后，已連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)回落，加劇了市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)供應(yīng)的擔(dān)憂。

庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化呈現(xiàn)出一定的反復(fù)性。上周，市場(chǎng)再度出現(xiàn)小幅累庫(kù)的趨勢(shì)，這反映出供需雙方在現(xiàn)階段的博弈狀態(tài)。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，下游企業(yè)庫(kù)存持續(xù)增加，目前已攀升至3.6萬(wàn)噸歷史高位水平，這意味著后續(xù)補(bǔ)庫(kù)力度或?qū)⑹艿捷^大限制，難以進(jìn)一步推動(dòng)庫(kù)存大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)增加對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格構(gòu)成了下行壓力，因?yàn)檫@部分庫(kù)存積壓降低了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格上漲的預(yù)期。然而，這也間接導(dǎo)致了現(xiàn)貨市場(chǎng)上流通量的減少，使得現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。

在進(jìn)口領(lǐng)域，根據(jù)智利海關(guān)的最新數(shù)據(jù)，11月份智利出口至中國(guó)的碳酸鋰規(guī)模為1.7萬(wàn)噸，環(huán)比微降0.2%，但仍維持在較高的水平。這表明盡管面臨全球供應(yīng)鏈的不確定性，中國(guó)作為全球最大的碳酸鋰消費(fèi)市場(chǎng)之一，其進(jìn)口需求依然旺盛，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

需求端：消費(fèi)降溫，下游開(kāi)工率下滑

財(cái)政部辦公廳發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步明確新能源汽車政府采購(gòu)比例要求的消息，無(wú)疑為市場(chǎng)情緒注入了一劑強(qiáng)心針。這一政策信號(hào)的釋放，不僅提振了市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心，還強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰等關(guān)鍵原材料需求的樂(lè)觀預(yù)期。受此影響，碳酸鋰價(jià)格的下方支撐得到增強(qiáng)，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解。

然而，盡管政策面?zhèn)鱽?lái)利好，市場(chǎng)對(duì)于一季度消費(fèi)情況的擔(dān)憂依然存在，主要源于終端新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入年前淡季，整體需求存在減量可能。受此影響，預(yù)計(jì)1月正極材料的開(kāi)工率將有所下滑，進(jìn)而對(duì)碳酸鋰等鋰電材料的需求產(chǎn)生抑制作用。這種需求降溫的現(xiàn)象，在短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)碳酸鋰價(jià)格構(gòu)成一定的下行壓力。

盡管如此，一季度下游排產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期仍對(duì)碳酸鋰價(jià)格底部形成了較強(qiáng)的支撐，主要得益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展和政府政策的積極推動(dòng)。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求樂(lè)觀預(yù)期，使得下游企業(yè)在碳酸鋰價(jià)格處于低位時(shí)主動(dòng)備貨意愿較高，緩解了短期內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩壓力，有助于碳酸鋰價(jià)格在低位形成企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

具體到磷酸鐵鋰和三元材料等正極材料對(duì)碳酸鋰的需求情況，盡管1月受節(jié)日影響和去年年底需求沖量結(jié)束的影響，需求環(huán)比下降，但磷酸鐵鋰+三元材料耗碳酸鋰的總量仍然達(dá)到近7萬(wàn)噸，這一水平基本與去年下半年旺季時(shí)期的消耗水平持平，這表明盡管短期內(nèi)需求有所波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的需求依然保持較高水平。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，新能源汽車零售銷量達(dá)到137.9萬(wàn)輛，同比去年12月增長(zhǎng)了46%，較上月同期增長(zhǎng)了10%。今年以來(lái)，新能源汽車?yán)塾?jì)零售銷量達(dá)到1,097.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42%。新能源市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，不僅得益于政策的有力推動(dòng)，更反映了消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的認(rèn)可和接受度的不斷提高。乘聯(lián)會(huì)分析稱，12月車市開(kāi)局表現(xiàn)強(qiáng)勁，隨著年末臨近，各企業(yè)發(fā)力沖擊年度目標(biāo)，汽車市場(chǎng)不斷升溫，“兩新”(大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新)政策為車市帶來(lái)強(qiáng)力拉動(dòng)，加之部分春節(jié)前購(gòu)車需求，共同促進(jìn)12月購(gòu)車需求較強(qiáng)釋放。

同時(shí)乘聯(lián)會(huì)還預(yù)測(cè)2025年新能源乘用車零售1330萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%，國(guó)內(nèi)零售滲透率達(dá)57%。展望2025年1月份全國(guó)乘用車市場(chǎng)，乘聯(lián)會(huì)指出，當(dāng)前區(qū)域性的“兩新”政策接續(xù)和企業(yè)出臺(tái)的兜底條款，在很大程度上將繼續(xù)支撐新車市場(chǎng)保持活躍。

綜上所述，上游原材料市場(chǎng)，鋰精礦價(jià)格保持穩(wěn)定，海外礦端表現(xiàn)出較強(qiáng)的挺價(jià)情緒，這反映出供應(yīng)端對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。然而，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度審視，預(yù)計(jì)至2025年，碳酸鋰市場(chǎng)將維持供應(yīng)小幅過(guò)剩的供需格局。這一預(yù)測(cè)基于部分上游生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃在春節(jié)前后進(jìn)行設(shè)備檢修，以及年初淡季對(duì)下游需求產(chǎn)生的減量預(yù)期。因此，春節(jié)前期，碳酸鋰價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)保持偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，今年仍是上游鋰礦和鹽湖放量的大年，這意味著碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩的壓力將持續(xù)存在。這一趨勢(shì)將對(duì)碳酸鋰價(jià)格構(gòu)成長(zhǎng)期壓制，使得價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲。盡管短期內(nèi)市場(chǎng)需求的變化和供應(yīng)端的調(diào)整可能引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，但整體上，碳酸鋰市場(chǎng)將維持供應(yīng)過(guò)剩的基調(diào)，價(jià)格反彈的空間和持續(xù)性將受到限制。
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