周五，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的顯著低于預(yù)期，如同一枚重磅炸彈，瞬間在全球金融市場(chǎng)激起層層漣漪，加深了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能步入衰退的擔(dān)憂，這一情緒風(fēng)暴迅速席卷，美元指數(shù)與原油市場(chǎng)首當(dāng)其沖，遭遇重挫。然而，在這波宏觀風(fēng)暴中，LME銅卻展現(xiàn)出了相對(duì)的堅(jiān)韌，其價(jià)格表現(xiàn)并未如預(yù)期般大幅下挫，顯示出市場(chǎng)對(duì)銅金屬基本面的認(rèn)可與信心。

反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，人民幣的大幅升值如同一股逆流，對(duì)滬銅價(jià)格構(gòu)成了不小的壓力，使得滬銅表現(xiàn)相較于國(guó)際市場(chǎng)顯得較為疲軟，但這并未完全掩蓋銅市內(nèi)在的積極因素。短期內(nèi)，市場(chǎng)恐慌情緒的蔓延以及衰退交易的升溫，或許還會(huì)給銅價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步的下行壓力，投資者需保持警惕，審慎操作，注意規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。

然而，將視角拉長(zhǎng)，我們不難發(fā)現(xiàn)，銅基本面已經(jīng)較二季度有了顯著的改善。隨著新能源、新基建等領(lǐng)域的快速發(fā)展，銅的下游需求正在逐步回暖，特別是國(guó)內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)，國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)在7月下旬已陸續(xù)釋放出新的訂單，這無(wú)疑為銅消費(fèi)注入了新的動(dòng)力。

面對(duì)政策層面的不確定性，多家再生銅桿企業(yè)展現(xiàn)出了高度的靈活性，紛紛采取減產(chǎn)或停產(chǎn)措施，以規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，這一舉動(dòng)雖然短期內(nèi)可能對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)造成一定影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，再生銅桿供應(yīng)的收縮將有效提振精銅的消費(fèi)，為銅價(jià)提供支撐。

此外，近期進(jìn)口比價(jià)的持續(xù)改善也為銅市帶來(lái)了新的機(jī)遇，部分保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)的貨源陸續(xù)清關(guān)進(jìn)口，有效緩解了LME的累庫(kù)壓力，為國(guó)際銅價(jià)的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)冷料的短缺也限制了國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量的釋放，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供需的緊張態(tài)勢(shì)。

綜上所述，盡管短期內(nèi)銅價(jià)可能受到宏觀層面不利因素的影響而波動(dòng)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，銅市依然充滿機(jī)遇，在原料短缺、需求存在改善預(yù)期的背景下，對(duì)四季度銅價(jià)持樂(lè)觀態(tài)度。隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇以及新能源等新興領(lǐng)域的快速發(fā)展，銅作為重要的工業(yè)原材料，其需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。

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