在宏觀經濟的風云變幻中，近期數據揭示了全球制造業(yè)與就業(yè)市場的微妙動態(tài)。美國方面，6月份的ISM制造業(yè)PMI意外滑落至榮枯線以下，不僅低于市場預期，也較前月有所下滑，顯示出制造業(yè)活動放緩的明顯跡象。同時，ADP就業(yè)人數報告亦未能達到預期水平，反映出就業(yè)市場增長動力不足，當周初請失業(yè)金人數的小幅上升更是為這一趨勢添上了幾分黯淡色彩。這一系列數據無疑給全球經濟復蘇的前景蒙上了一層陰影，提振市場對美聯(lián)儲9月份降息押注，風險資產受振上揚。長江有色金屬網數據顯示，截止7月4日長江現貨1#電解銅報79880元/噸，較昨日上漲1190元。
轉向歐元區(qū)，盡管6月制造業(yè)PMI雖仍徘徊在榮枯線下方，但略好于預期和前值，透露出一絲企穩(wěn)的跡象，然而失業(yè)率與CPI數據雖符合預期，卻難掩歐洲經濟復蘇步伐的緩慢與不確定性。在全球經濟版圖中，這兩大經濟體的表現無疑為銅市等大宗商品市場投下了謹慎的注腳。
從基本面來看，銅礦供應端的緊張局勢依然未解，加工費的反彈顯得力不從心，反映出原料獲取的難度與成本持續(xù)上升，隨著銅價的回落，廢料供應市場也悄然收緊，進一步加劇了冶煉企業(yè)的成本壓力。粗銅加工費的承壓下降，無疑是這一現狀的直觀反映。盡管如此，7月份冶煉企業(yè)的檢修計劃并不密集，且原料庫存尚能維持生產需求，電解銅產量有望逆勢回升至百萬噸水平，為市場帶來一絲供給端的積極信號。
然而，消費端的表現卻并未如預期般迅速回暖，銅價跌至7.8萬元/噸附近后，雖然激發(fā)了下游企業(yè)一定的剛需采購熱情，現貨市場交投略有改善，但傳統(tǒng)消費淡季的臨近以及新訂單增長乏力的現狀，讓市場對于消費端真正回暖的期待仍需時日。上周電解銅社會庫存的增加，更是對當前供需格局的一種直觀體現。
在此背景下，銅價似乎陷入了缺乏明確上漲動力的困境，未來一段時間內或將延續(xù)震蕩整理的行情，全球經濟復蘇的放緩、制造業(yè)與就業(yè)市場的不確定性，以及供需兩端的微妙平衡，共同構成了銅市當前的主要特征。
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