一、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與價(jià)格走勢(shì)

近期，倫敦金屬交易所（LME）宣布暫停接受俄羅斯鎳芬蘭公司的鎳交割，此消息迅速引發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)，倫敦鎳市價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，隔夜收盤(pán)價(jià)顯著上漲2.14%。然而，這一漲勢(shì)并未持續(xù)，周四亞盤(pán)時(shí)段，10：00鎳價(jià)小幅回落至17435美元/噸，顯示出市場(chǎng)對(duì)此消息的消化及理性回歸。

與4月類(lèi)似，當(dāng)前制裁措施主要影響的是鎳供應(yīng)的區(qū)域性結(jié)構(gòu)，俄羅斯鎳仍能通過(guò)其他渠道如中國(guó)或印度等市場(chǎng)流通，因此對(duì)全球鎳的總供給量影響相對(duì)有限。這一判斷促使倫敦鎳價(jià)在短暫上漲后明顯回落。

上海鎳夜盤(pán)雖然高開(kāi)，但迅速回撤，整體表現(xiàn)未能跟上倫敦鎳的漲幅，反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)鎳價(jià)走勢(shì)的謹(jǐn)慎態(tài)度。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)因素

宏觀層面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鴿派發(fā)言以及美國(guó)一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)、服務(wù)業(yè)活動(dòng)及工廠訂單等）共同推動(dòng)了美元指數(shù)跌至兩周低點(diǎn)。美元走軟增強(qiáng)了以美元計(jì)價(jià)的商品（包括鎳）對(duì)其他貨幣買(mǎi)家的吸引力。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)降息的樂(lè)觀預(yù)期進(jìn)一步提振了金屬板塊的整體表現(xiàn)，鎳價(jià)亦受益其中。

三、供需格局與庫(kù)存變化

近期鎳價(jià)回調(diào)后，市場(chǎng)需求逐步回暖，部分現(xiàn)貨被出口至海外市場(chǎng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)短暫緊張局面。然而，隨著出口通道的收緊及保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存的增加，預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張狀況將有所緩解。

庫(kù)存方面，LME鎳庫(kù)存有所增加，而國(guó)內(nèi)SHFE倉(cāng)單則有所減少，顯示出不同市場(chǎng)間的庫(kù)存動(dòng)態(tài)差異。升貼水方面，LME 0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)，進(jìn)口鎳升貼水小幅下跌，反映出市場(chǎng)供需關(guān)系的變化。

四、不銹鋼與新能源產(chǎn)業(yè)鏈影響

不銹鋼市場(chǎng)方面，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存周環(huán)比下降，顯示出市場(chǎng)剛需采購(gòu)為主。然而，7月預(yù)計(jì)生產(chǎn)端將有所放緩，不銹鋼面臨成本和需求雙重矛盾。原材料擾動(dòng)對(duì)不銹鋼形成階段性弱支撐，但需求疲軟導(dǎo)致庫(kù)存水平仍處于高位。

新能源產(chǎn)業(yè)鏈方面，7月三元材料排產(chǎn)環(huán)比或有所增加，成本端支撐較強(qiáng)。礦端偏緊成為短期強(qiáng)支撐因素，盡管需求疲軟但有望相對(duì)改善。情緒共振下，短期價(jià)格仍維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

五、中長(zhǎng)期展望

從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著印尼大量釋放鎳資源，市場(chǎng)供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)將持續(xù)存在。這可能導(dǎo)致鎳價(jià)在短線高位運(yùn)行后存在走弱風(fēng)險(xiǎn)。因此，短線操作建議以反彈思路為主，同時(shí)密切關(guān)注國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、供需格局變化以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展動(dòng)態(tài)等因素對(duì)鎳價(jià)的影響。

六、現(xiàn)貨價(jià)格

據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日現(xiàn)貨1#鎳價(jià)報(bào)137650-139050 元/噸，均價(jià)報(bào)138350元/噸，較上一個(gè)交易日上漲 1,050 元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛尚可，下游市場(chǎng)按需消費(fèi)，但觀望情緒影響下，多數(shù)?謹(jǐn)慎接貨，保持逢高沽空的策略。