長江小金屬網(wǎng)(bschuman.cn/xiaojinshu)：12月27日長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報價72500-76000元/噸，均價74250元/噸，與上一交易日持平;工業(yè)級碳酸鋰99.2%報價70000-74000元/噸，均價72000元/ 噸，與上一交易日持平。本周長江綜合電池級碳酸鋰99.5%周均價報73800元/噸，跌300元;工業(yè)級碳酸鋰99.2%周均價報71550元/噸，跌300元。

本周（12.23-12.27）碳酸鋰現(xiàn)貨價格低位持穩(wěn)，周初稍顯提升，但市場行情偏弱下向上動力有限，隨后繼續(xù)偏穩(wěn)進(jìn)行?，F(xiàn)貨市場交易活躍度呈現(xiàn)出低迷態(tài)勢，市場交投相對平淡，買賣雙方對于當(dāng)前價格區(qū)間較為謹(jǐn)慎。貿(mào)易商在前期的囤貨行為已逐步完成，并著手進(jìn)行庫存的脫手處理，現(xiàn)貨端支撐力量正在逐漸減弱。隨著年末臨近，下游材料廠在庫存管理方面顯得尤為謹(jǐn)慎，普遍以剛需采購為主，導(dǎo)致整體采買情緒趨于冷淡，市場需求端呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢。盡管上游鋰鹽廠在供應(yīng)端繼續(xù)維持挺價策略，但面對下游需求乏力的現(xiàn)實(shí)，其定價權(quán)顯得相對被動。

供給端：產(chǎn)能釋放加速

近期廣期所發(fā)布的碳酸鋰期貨合約及其相關(guān)細(xì)則的修訂，特別是最小變動價位的下調(diào)，預(yù)示著市場對未來碳酸鋰價格波動性的預(yù)期有所調(diào)整，可能促使價格波動幅度趨于收窄，這一政策調(diào)整不僅反映了交易所對市場微觀結(jié)構(gòu)的優(yōu)化意圖，也間接影響了產(chǎn)業(yè)參與者的決策行為和市場心態(tài)。

在產(chǎn)業(yè)層面，碳酸鋰生產(chǎn)活動近期展現(xiàn)出較高的活躍度，由于鋰價在一段時間內(nèi)保持震蕩態(tài)勢，加之先前產(chǎn)業(yè)套保策略帶來的利潤支撐，鋰鹽廠生產(chǎn)積極性持續(xù)高漲，這直接體現(xiàn)在周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量的穩(wěn)定增量上，部分鋰鹽企業(yè)更是在年底沖刺業(yè)績，預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)近10%環(huán)比增長。上游鋰鹽廠商在面臨下游需求略顯疲軟的情況下，依然堅(jiān)持挺價策略，但總體市場需求不足，使得其定價行為略顯被動。

進(jìn)口方面，盡管11月智利出口至中國的碳酸鋰規(guī)模略有下降（環(huán)比下降0.2%），但仍維持在高位，顯示出國際供應(yīng)鏈對中國市場需求的持續(xù)響應(yīng)。然而，進(jìn)口數(shù)據(jù)下降并未能有效緩解國內(nèi)市場的供需矛盾，碳酸鋰社會庫存上周環(huán)比增加89噸至10.82萬噸，其中下游環(huán)節(jié)出現(xiàn)小幅累庫現(xiàn)象，表明市場供需平衡正在微妙變化。

從成本構(gòu)成來看，鋰精礦價格基本持平，反映出礦端庫存維持在較低水平，供應(yīng)商存在一定的挺價意愿。然而，中長期視角下，隨著上游鋰礦和鹽湖項(xiàng)目的逐步放量，尤其是今明兩年將迎來大規(guī)模的產(chǎn)能釋放，碳酸鋰市場的供應(yīng)過剩格局難以逆轉(zhuǎn)，這一趨勢將對價格構(gòu)成長期下行壓力，尤其是在需求增長未能與之匹配的情況下。

庫存動態(tài)方面，最新數(shù)據(jù)顯示庫存小幅增加，具體表現(xiàn)為冶煉廠和下游環(huán)節(jié)的庫存上升，而貿(mào)易商庫存則出現(xiàn)去化，意味著市場正在經(jīng)歷從供應(yīng)緊張向供需平衡乃至輕微過剩的轉(zhuǎn)變。冶煉廠周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)的逐步增加，結(jié)合前期下游需求的超預(yù)期表現(xiàn)，已經(jīng)導(dǎo)致后期下游需求增長動力不足，階段性供需關(guān)系呈現(xiàn)弱化趨勢。

需求端：新能源需求驅(qū)動下市場博弈

近期，新能源汽車市場仍表現(xiàn)強(qiáng)勁需求，特別是動力和海外大型儲能系統(tǒng)的旺盛需求，對碳酸鋰下游應(yīng)用產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。盡管在排產(chǎn)方面，三元材料和磷酸鐵鋰的環(huán)比數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定程度的下滑，12月排產(chǎn)情況相較于去年同期有所改善，但與11月份相比，預(yù)計(jì)環(huán)比下降約1%，反映出市場需求在季節(jié)性因素及供應(yīng)鏈調(diào)整下的波動特性。

終端市場方面，根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測，12月新能源汽車銷售有望達(dá)到140萬輛，環(huán)比繼續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢。盡管乘聯(lián)會口徑下的終端零售量維持高速增長，但增速已有所放緩，旺季效應(yīng)逐漸減弱，市場成交熱度未能持續(xù)高漲，意味著市場正在經(jīng)歷從高速增長向穩(wěn)定增長階段的過渡，需求端的增速放緩對碳酸鋰價格形成了新的壓力。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，12月1日至22日，乘用車市場零售量達(dá)到169.2萬輛，較去年同期增長25%，與上月同期相比增長14%。新能源市場表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，12月1日至22日新能源乘用車零售量為81.7萬輛，同比增長60%，環(huán)比增長4%。

正極材料廠商在面對市場需求變化時，漲價訴求遭遇了一定的阻力，隨著節(jié)前采購活動減少，市場基本面呈現(xiàn)出邊際弱化的預(yù)期。但值得注意的是，部分地區(qū)電動汽車以舊換新的活動繼續(xù)升級，消費(fèi)端或繼續(xù)維持高增速，這為碳酸鋰市場提供了一定的需求支撐。此外，12月的電池排產(chǎn)仍舊維持在高位，若需求持續(xù)超預(yù)期，年底或?qū)⒓哟蟛少I力度，對鋰價下方形成一定的支撐作用。

從需求端角度看，碳酸鋰市場正面臨著復(fù)雜的市場博弈。一方面，新能源汽車市場的持續(xù)增長為碳酸鋰提供了穩(wěn)定的需求基礎(chǔ)；另一方面，市場成交熱度不高、正極廠漲價訴求受阻以及節(jié)前采買下滑等因素，對碳酸鋰價格構(gòu)成了下行壓力。此外，供應(yīng)鏈調(diào)整、季節(jié)性因素以及政策導(dǎo)向等也對市場需求產(chǎn)生了重要影響。

綜上所述，碳酸鋰市場供需格局呈現(xiàn)出寬松態(tài)勢，并且未來五年內(nèi)產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)張，然而值得注意的是，近期國內(nèi)政策對鋰新增產(chǎn)能擴(kuò)張的嚴(yán)格控制，對鋰價產(chǎn)生了一定的反彈刺激作用，使得市場在短時間內(nèi)出現(xiàn)了價格波動，但從中期來看，碳酸鋰價格仍處于磨底狀態(tài)。隨著終端鋰電市場從高速增長逐漸轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增速，碳酸鋰需求增速也開始放緩，盡管新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對鋰資源的需求依然強(qiáng)勁，但相較于供給端的增速，需求增速已經(jīng)呈現(xiàn)出相對落后的態(tài)勢。同時鹽湖提鋰成本偏低，未能有效提供支撐，下游碳酸鋰價格或呈現(xiàn)維穩(wěn)態(tài)勢繼續(xù)運(yùn)行。

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