【銅價(jià)解析】隔夜倫銅最新收?qǐng)?bào)9648美元/噸，較前一交易日下跌155美元，跌幅為1.58%。內(nèi)盤滬銅高位回落，主力合約收?qǐng)?bào)77090元/噸，跌幅為0.55%。在宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息前景發(fā)表謹(jǐn)慎看法，美元指數(shù)出現(xiàn)反彈并收漲，使得以美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)變得更加昂貴。同時(shí)，中國(guó)新增貸款低于預(yù)期，社會(huì)融資總額增長(zhǎng)放緩，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂。然而，在10月12日的新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政政策的態(tài)度和表述顯得較為積極，盡管國(guó)內(nèi)財(cái)政四支箭齊發(fā)，但具體規(guī)模尚未公布，預(yù)計(jì)短期內(nèi)刺激政策將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。然而，由于宏觀層面仍存在諸多不確定性，市場(chǎng)情緒有所降溫，空頭回補(bǔ)操作導(dǎo)致有色金屬整體走弱。

在基本面方面，9月份中國(guó)精銅產(chǎn)量為100.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.9萬(wàn)噸，同比下降0.76%；1-9月份累計(jì)產(chǎn)量為896.4萬(wàn)噸，同比增加47.6萬(wàn)噸，增幅為5.6%。9月份產(chǎn)量低于預(yù)期的主要原因是華中地區(qū)一家大型煉廠發(fā)生事故，導(dǎo)致長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)，同時(shí)冷料供應(yīng)緊張也使得部分煉廠的開(kāi)工率下降。預(yù)計(jì)10月份產(chǎn)量為99.4萬(wàn)噸，原因在于檢修規(guī)模擴(kuò)大至100萬(wàn)噸，以及精礦和冷料供應(yīng)緊張導(dǎo)致前期開(kāi)工的新產(chǎn)能降低開(kāi)工率。此外，預(yù)計(jì)11月份的檢修規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，精銅產(chǎn)量環(huán)比將繼續(xù)減少。

節(jié)后倫銅庫(kù)存小幅去庫(kù)跡象，而滬銅持倉(cāng)量減少，資金呈現(xiàn)流出態(tài)勢(shì)，下游企業(yè)對(duì)銅價(jià)的畏高心理使得采購(gòu)行為變得謹(jǐn)慎。短期內(nèi)仍需關(guān)注中國(guó)利好措施對(duì)消費(fèi)面刺激，但銅市謹(jǐn)慎交投，滬銅價(jià)格或在66.5萬(wàn)上方波動(dòng)情況。以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì) 0592-5668838)