一、市場概況

周四早盤，滬鋁主力08合約高開上揚(yáng)，11:30收盤價(jià)報(bào)20485元/噸，較前一交易日上漲55元，漲幅0.27%。然而，午后開盤后價(jià)格隨即滑落，截至14：30，最新報(bào)價(jià)20425元/噸，較早盤高點(diǎn)下跌5元，跌幅0.02%。

與此同時(shí)，LME的三個(gè)月期鋁在亞盤時(shí)段14：30也呈現(xiàn)震蕩下挫態(tài)勢，最新報(bào)價(jià)2542美元/噸，下跌7.5美元，跌幅0.29%。

二、宏觀影響

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱提升了市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，對美元構(gòu)成壓力。然而，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部出現(xiàn)分歧，市場圍繞經(jīng)濟(jì)與通脹數(shù)據(jù)的降息預(yù)期進(jìn)行博弈。與此同時(shí)，中國宏觀市場保持穩(wěn)定，市場人氣整體向好，交易員們密切關(guān)注中國即將召開的重要會(huì)議，期待可能出臺(tái)的刺激經(jīng)濟(jì)增長政策。

三、供需分析

供給端：云南地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能進(jìn)入尾聲，產(chǎn)量增量不如前期明顯，供給壓力相對不大。但需要注意的是，內(nèi)蒙古華云三期電解鋁項(xiàng)目的投產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，可能對后期供給產(chǎn)生一定影響。

需求端：市場已進(jìn)入需求消費(fèi)淡季，下游開工及新訂單增量明顯下滑。特別是鋁型材及幕墻板等建材市場受建筑行業(yè)進(jìn)入淡季影響，開工持續(xù)下滑。同時(shí)，空調(diào)排產(chǎn)、電線電纜等需求也有所下降。而且，近期東華中加入大范圍降雨的行列，運(yùn)輸、施工影響較大，對基建建設(shè)也存在影響。此外，河南部分地區(qū)受環(huán)保督察影響，部分鋁加工企業(yè)減產(chǎn)，進(jìn)一步削弱了需求。

庫存情況：庫存累積壓力逐漸顯現(xiàn)，但前期鋁價(jià)的回調(diào)整理對下游有所刺激，部分采購商存在備庫補(bǔ)貨需求，這在一定程度上限制了鋁價(jià)的跌幅。

四、氧化鋁市場

氧化鋁市場供需兩端增減并行，消費(fèi)預(yù)期相對穩(wěn)定。云南地區(qū)仍有采購需求，且內(nèi)蒙古華云三期電解鋁項(xiàng)目的投產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，短期內(nèi)氧化鋁市場維持相對平衡態(tài)勢。價(jià)格方面，氧化鋁價(jià)格依舊穩(wěn)居高位，為電解鋁提供了較強(qiáng)的成本支撐。

五、現(xiàn)貨方面

今日現(xiàn)貨鋁價(jià)延續(xù)上漲姿態(tài)，長江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)20360-20400元/噸，均價(jià)報(bào)20380元/噸，較上一個(gè)交易日上漲90元/噸。現(xiàn)貨市場，鋁價(jià)走勢再度回暖，但整體交易氛圍仍顯謹(jǐn)慎。持貨商挺價(jià)出貨意愿較強(qiáng)，而接貨商則更多選擇低價(jià)剛需采購，整體買貨需求量有限，難以帶動(dòng)市場全面興旺。

六、總結(jié)與展望

綜上所述，當(dāng)前鋁市場受宏觀經(jīng)濟(jì)、供需關(guān)系及市場情緒等多重因素影響，呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。未來需密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動(dòng)態(tài)及鋁產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的變化情況。同時(shí)，考慮到電解鋁行業(yè)的高耗能、高排放特性，政策調(diào)控對行業(yè)發(fā)展的影響也不容忽視。在供需兩端變化及政策導(dǎo)向的共同作用下，鋁市場或?qū)⒂瓉硇碌臋C(jī)遇與挑戰(zhàn)。