觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)利多政策仍未見(jiàn)動(dòng)靜，有色礦端偏緊敘事被6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)逆轉(zhuǎn)情緒，今日海關(guān)數(shù)據(jù)顯示氧化鋁進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)證偽上半年預(yù)期，滬鋁下探至19616。供給端，國(guó)內(nèi)鋁土礦供給偏緊破滅，海外鋁土礦是否轉(zhuǎn)寬松需時(shí)間檢驗(yàn)；需求端，電力系統(tǒng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，光伏增產(chǎn)難以持續(xù)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量面臨下滑，下游鋁棒加工費(fèi)本周持穩(wěn)；鋁價(jià)回落對(duì)下游提振小于恐慌情緒，初級(jí)加工走弱，高端加工緊俏。周四主力合約震蕩下探至19560反彈收長(zhǎng)下影，量能不足限制反彈空間，下行動(dòng)能略緩，低位震蕩磨底，今日三中全會(huì)閉幕，公告內(nèi)容偏中性，實(shí)質(zhì)性政策仍需等待，19500-20600偏弱震蕩，或開(kāi)啟較長(zhǎng)時(shí)間緩慢筑底的雞肋行情。

7月18日，上期所鋁庫(kù)存減1823噸至161092噸；LME鋁庫(kù)存減少525噸至963825噸。長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨A00鋁報(bào)價(jià)19570，跌190，貼水滬鋁08合約40。

技術(shù)面：08合約周四震蕩下跌至19560后反彈收19725，減倉(cāng)6823手，成交縮量；加權(quán)合約震蕩下探至19616后反彈于19787收長(zhǎng)下影十字星，增倉(cāng)11551手，成交活躍，MACD綠柱走平，下跌動(dòng)能或減，19500-20500偏弱整理持續(xù)。

消息面：海關(guān)總署7月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量為1333萬(wàn)噸，同比增加15.4%。1-6月累計(jì)進(jìn)口量為7735萬(wàn)噸，同比增加7.4%；6月未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量為24萬(wàn)噸，同比增加16.0%。1-6月累計(jì)進(jìn)口量為204萬(wàn)噸，同比增加70.1%；中國(guó)6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為61萬(wàn)噸，5月為56.5萬(wàn)噸。中國(guó)1-6月未鍛軋鋁及鋁材累計(jì)出口量為317.1萬(wàn)噸，同比增加13.1%；6月氧化鋁出口量為16萬(wàn)噸，同比增加109.1%。1-6月累計(jì)出口量為81萬(wàn)噸，同比增加44.0%。
力拓集團(tuán)2024年第二季度鋁土礦產(chǎn)量為1470萬(wàn)噸，較2023年第二季度上升9%。集團(tuán)全年的鋁土礦產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)預(yù)計(jì)接近5300-5600萬(wàn)噸范圍的上限。氧化鋁產(chǎn)量為170萬(wàn)噸，較2023年第二季度下降10%，這是由于第三方運(yùn)營(yíng)的昆士蘭天然氣管道在三月發(fā)生破裂，對(duì)Gladstone業(yè)務(wù)產(chǎn)生持續(xù)影響。因此，將集團(tuán)全年的氧化鋁產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)下調(diào)至700-730萬(wàn)噸（此前為760-790萬(wàn)噸）。預(yù)計(jì)到2024年底，該管道的天然氣供應(yīng)將恢復(fù)到正常水平。原鋁產(chǎn)量為82.4萬(wàn)噸，較2023年第二季度上升1%，集團(tuán)電解鋁廠在此期間繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定。
美國(guó)鋁業(yè)公布報(bào)告顯示，2024年第二季度公司氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降5%至253.9萬(wàn)噸，主要原因是6月完工的Kwinana煉廠全面停產(chǎn)，一季度氧化鋁產(chǎn)量為267萬(wàn)噸；鋁產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.06%達(dá)到54.3萬(wàn)噸，連續(xù)第七個(gè)季度增長(zhǎng)。出貨方面，二季度氧化鋁的第三方出貨量環(huán)比減少5%至226.7萬(wàn)噸，鋁的出貨量環(huán)比增長(zhǎng)7%至67.7萬(wàn)噸。美鋁仍預(yù)計(jì)2024年鋁總產(chǎn)量和出貨量將保持不變，分別在220-230萬(wàn)噸、250-260萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2024年氧化鋁總產(chǎn)量和出貨量將保持不變，分別在980-1000萬(wàn)噸、1270-1290萬(wàn)噸。