觀點(diǎn)：宏觀內(nèi)外溫差明顯，國內(nèi)制造業(yè)有韌性，政策有預(yù)期，股市有壓力；國外制造業(yè)和服務(wù)業(yè)齊回落，股市創(chuàng)新高。供給端，國內(nèi)鋁土礦供給偏緊邊際影響漸小，市場出現(xiàn)供給寬松小作文干擾盤面，氧化鋁供給較為穩(wěn)定；需求端，電力系統(tǒng)穩(wěn)步增長，光伏增產(chǎn)持續(xù)，但汽車產(chǎn)銷量或面臨下滑，下游鋁棒加工費(fèi)略有反彈，持續(xù)關(guān)注消費(fèi)增量；鋁價(jià)回落對(duì)下游提振有限，初級(jí)加工走弱，高端加工緊俏。今日多頭資金拉升離場，勢能急轉(zhuǎn)，反彈動(dòng)能大減，短期20000-20800震蕩轉(zhuǎn)弱。

本周宏觀面多空交織：國外利空居多，一是因美國大選不確定性增加，6月ISM非制造業(yè)PMI為48.8，為2020年5月以來新低，服務(wù)業(yè)出現(xiàn)大幅回落；二是因高利率和低增長率影響，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，主要體現(xiàn)在6月制造業(yè)PMI普遍低于50，且PPI同環(huán)比均出現(xiàn)下行，制造業(yè)仍處衰退周期；服務(wù)員PMI勉強(qiáng)支撐于50上方，但法國跌至50下方，經(jīng)濟(jì)有下滑風(fēng)險(xiǎn)；歐盟委員會(huì)決定正式對(duì)進(jìn)口自中國的純電動(dòng)汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅；三是日本經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。日本政府調(diào)降一季度經(jīng)濟(jì)，實(shí)際GDP同比降幅從之前公布的1.8%修訂為2.9%，同時(shí)日元匯率的持續(xù)暴跌觸及38年以來新低至161.9，日元持續(xù)貶值正在大幅推高日本國內(nèi)的物價(jià)，或日本股市的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)韌性和不確定并存，表現(xiàn)在電力系統(tǒng)投資持續(xù)增長，尤其光伏裝機(jī)容量增長迅速；汽車工業(yè)產(chǎn)銷量、出口量保持穩(wěn)中有進(jìn)，但伴隨歐盟決定征收反補(bǔ)貼稅，對(duì)后市影響較大；同時(shí)，市場靜待三中全會(huì)的刺激政策。

7月5日，上期所鋁庫存減747噸至152450噸；LME鋁庫存減少5100噸至999725噸。長江有色現(xiàn)貨A00鋁報(bào)價(jià)20270，跌110，貼水滬鋁08合約110。

技術(shù)面：08合約周五20290-20520震蕩回落，收20300，大幅減倉9622手，成交放量，MACD關(guān)鍵位綠柱走平，反彈動(dòng)能大減；本周于20周均線上方收上下影陰線，與上周類似，暫受5周均線壓制，MACD綠柱變長，弱勢整理持續(xù)。
加權(quán)合約20331-20555震蕩回落收20345，大幅減倉13247手，成交放量，MACD關(guān)鍵位綠柱走平，再次走弱，反彈暫緩，或轉(zhuǎn)偏弱整理。

消息面：礦端進(jìn)口下降，鋁加工投資建廠持續(xù)，再生鋁加工或能補(bǔ)上進(jìn)口不足。巴西商貿(mào)部數(shù)據(jù)顯示，2024年6月截至第4周，共計(jì)20個(gè)工作日，巴西累計(jì)裝出鋁礦石和鋁精礦54.57萬噸，去年7月為64.38萬噸；日均裝運(yùn)量為2.73萬噸／日，較去年7月的3.07萬噸／日減少15.24%。