近期，銅價(jià)呈現(xiàn)明顯的承壓下行趨勢(shì)，主要受市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎、宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及供需面失衡等多重因素影響。

期貨行情：截至10:15休盤(pán)，滬銅主力2409合約報(bào)價(jià)每噸75690元，較前一交易日下跌530元，跌幅達(dá)到0.7%。這一走勢(shì)反映出市場(chǎng)參與者對(duì)銅價(jià)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。美債收益率的持續(xù)反彈，疊加市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求前景的憂慮，進(jìn)一步加劇了銅價(jià)的下行壓力。同時(shí)，交易商正密切關(guān)注本周稍晚的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)言，以獲取更多關(guān)于降息時(shí)間表的信息。此外，美國(guó)大選的相關(guān)消息也在一定程度上牽動(dòng)著市場(chǎng)情緒。

宏觀消息：國(guó)際方面，美國(guó)總統(tǒng)拜登放棄連任競(jìng)選并支持副總統(tǒng)哈里斯參選，為美國(guó)政治格局帶來(lái)了新的不確定性。而國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)央行時(shí)隔逾11個(gè)月意外下調(diào)七天逆回購(gòu)操作利率10個(gè)基點(diǎn)，并減免MLF質(zhì)押品，一年和五年期LPR以及常備借貸便利（SLF）亦同步降息10bp。這一政策調(diào)整旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但短期內(nèi)并未有效提振工業(yè)品市場(chǎng)的情緒。同時(shí)，中國(guó)深化改革的決定以及多地樓市新政的出臺(tái)，雖然對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有所提振，但對(duì)銅價(jià)的直接影響有限。

供需面：全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的情況持續(xù)加劇。據(jù)國(guó)際銅研究小組（ICSG）數(shù)據(jù)，2024年5月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩65,000噸，較上月大幅增加。這一數(shù)據(jù)表明，盡管銅價(jià)下跌刺激了部分現(xiàn)貨需求，但整體供應(yīng)仍大于需求。此外，中國(guó)洋山銅溢價(jià)的上升也反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)銅的需求正在回升，但這一回升力度尚不足以改變銅價(jià)的整體下行趨勢(shì)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：早市成交活躍，下游買家逢低入市，提貨積極性有所上升。現(xiàn)貨升水穩(wěn)步上調(diào)，持貨商繼續(xù)挺價(jià)惜售，整體交易局面相對(duì)較好。然而，這種積極態(tài)勢(shì)并未能持續(xù)推動(dòng)銅價(jià)上漲，市場(chǎng)情緒依然悲觀。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)75610-75650元/噸，均價(jià)報(bào)75630元/噸，較上一個(gè)交易日下跌590元/噸。

總結(jié)：綜合來(lái)看，銅價(jià)承壓下行的趨勢(shì)明顯。市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎、宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及供需面失衡共同作用于銅價(jià)。盡管中國(guó)央行降息等政策調(diào)整以及現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍等因素為銅價(jià)提供了一定支撐，但整體而言，銅價(jià)仍面臨較大的下行壓力。未來(lái)，市場(chǎng)將密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)態(tài)以及全球銅供需格局的變化，以判斷銅價(jià)的走勢(shì)。