長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

11月29日日盤(pán)，上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅跌0.03%至73830元/噸，滬鋁漲0.17%至20390元/噸，滬鋅跌2.55%至25200元/噸，滬鎳跌0.27%至126010元/噸，滬錫漲2.39%至239430元/噸，不銹鋼跌0.46%至13005元/噸，滬鉛漲0.17%至20390元/噸。

【長(zhǎng)江有色：供應(yīng)結(jié)構(gòu)微調(diào)，需求清淡】

近期，滬鎳市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪回調(diào)，整體交易氛圍顯得相對(duì)清淡。在供應(yīng)結(jié)構(gòu)方面，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些微妙的變化，但整體上仍然保持著一種相對(duì)寬松的狀態(tài)。值得注意的是，眾多電鎳企業(yè)傾向于直接將產(chǎn)品銷(xiāo)往終端企業(yè)，這一趨勢(shì)在一定程度上減少了中間環(huán)節(jié)的流通。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)電積鎳的出口量呈現(xiàn)出持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)，這對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)格局產(chǎn)生了影響，使得現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)有所收緊。

在此背景下，現(xiàn)貨升水現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)，反映出市場(chǎng)供需關(guān)系的微妙變化。然而，盡管供應(yīng)有所收緊，但下游需求并未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，仍以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，整體需求依然顯得較為清淡。這種供需矛盾在一定程度上制約了鎳價(jià)的上漲空間。

庫(kù)存方面，鎳鐵庫(kù)存出現(xiàn)了驟增，近6千噸的增量使得總庫(kù)存達(dá)到了2.93萬(wàn)噸。相比之下，純鎳庫(kù)存則略有下降，但仍維持在3.7萬(wàn)噸的較高水平。此外，不銹鋼庫(kù)存也有所增加，千噸的增量使得總庫(kù)存攀升至97.6萬(wàn)噸。這些庫(kù)存數(shù)據(jù)的變化，為市場(chǎng)參與者提供了重要的參考依據(jù)。

在印尼方面，礦端出現(xiàn)的擾動(dòng)因素有逐漸平緩的趨勢(shì)。這一變化對(duì)于全球鎳市場(chǎng)的供應(yīng)格局將產(chǎn)生一定影響。同時(shí)，高鎳生鐵的報(bào)價(jià)也出現(xiàn)了下跌，跌至972元每鎳點(diǎn)，顯示出成本支撐力的減弱。這一變化進(jìn)一步加劇了鎳價(jià)的不確定性。

展望未來(lái)，鎳價(jià)正處于又一輪反彈之中。然而，考慮到市場(chǎng)供需關(guān)系、庫(kù)存變化以及成本支撐力等多方面的因素，投資者在操作上仍需保持謹(jǐn)慎。延續(xù)背靠13萬(wàn)做空策略或許是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的選擇，但具體操作還需根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整。