本周海外宏觀面平穩(wěn)，歐美市場圣誕假期交易清淡。雖然美國昨日復(fù)市交易，但LME仍在休市。而在此假期期間美指美債鶴立雞群，漲勢亮眼，對金屬價格構(gòu)成較強壓力，滬鋁期現(xiàn)承壓走弱。截至周五上午10:15分休盤，滬鋁報價每噸19755元，收跌0.28%。

長江現(xiàn)貨A00鋁錠報價19710-19750元/噸，均價報19730元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸.

產(chǎn)業(yè)端消息：俄鋁調(diào)整計劃，原鋁產(chǎn)量維穩(wěn)，因氧化鋁漲價及需求放緩削減6%產(chǎn)量

近期，氧化鋁價格出現(xiàn)松動，這直接削弱了電解鋁的成本支撐。作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的重要上游原料，氧化鋁價格的變動對鋁價具有重要影響。隨著氧化鋁價格的下滑，電解鋁的生產(chǎn)成本相應(yīng)降低，這在一定程度上抑制了鋁價的上漲空間。

供應(yīng)端，電解鋁的投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，短期內(nèi)供應(yīng)端擾動較小。這意味著鋁的供應(yīng)量在短期內(nèi)將保持相對穩(wěn)定，不會對鋁價產(chǎn)生顯著的沖擊。然而，需要警惕的是后期鑄錠比例上升的可能性，這可能會對鋁的供應(yīng)格局產(chǎn)生一定影響。

進入季節(jié)性消費淡季，下游需求表現(xiàn)趨弱。疊加出口退稅取消以及地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)等多方面因素的影響，鋁下游企業(yè)的開工率持續(xù)下滑。這導(dǎo)致了對鋁的需求減少，進而對鋁價構(gòu)成壓力。盡管進入年末和節(jié)前的集中補庫階段，下游接貨積極性有所提高，但整體需求依然偏弱。

近期鋁錠出庫數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為亮眼，季節(jié)性淡季下庫存逆市去庫。截至12月19日，中國主要市場電解鋁庫存為47.5萬噸，較本周一庫存減少1.9萬噸，較上周四庫存減少4.7萬噸。目前庫存處于較低水平，對鋁價有一定支撐。然而，隨著年底的臨近，社庫能否持續(xù)去化仍待觀察。如果庫存開始回升，將對鋁價構(gòu)成進一步的壓力。

節(jié)前市場有一定的備庫需求，而國內(nèi)對財政政策有較強的預(yù)期。這促進了逢低補庫行為，對鋁價形成了一定的支撐。然而，隨著春節(jié)的臨近，消費將逐步走弱。這將對鋁價構(gòu)成不利影響。此外，供應(yīng)短期不會有顯著變化，以平穩(wěn)為主。這意味著鋁價在短期內(nèi)可能難以出現(xiàn)大幅反彈。

整體來看，短期鋁價或偏弱震蕩為主。成本支撐減弱、需求表現(xiàn)趨弱以及庫存變化的不確定性等因素共同作用于鋁價。盡管節(jié)前市場有一定的備庫需求和財政政策預(yù)期支撐，但整體而言，鋁價上漲的動力不足。因此，投資者應(yīng)謹慎看待當前鋁價的走勢，密切關(guān)注供需變化和政策動態(tài)以做出合理的投資決策。