周三（12月18日），美元指數(shù)窄幅區(qū)間震蕩后反彈上行，截止北京時(shí)間16：35，美元指數(shù)報(bào)106.960（+0.01，+0.01%）；美原油主力02偏強(qiáng)上行報(bào)70.03（+0.38，+0.55%）。

滬銅日內(nèi)呈偏弱震蕩格局，主力合約2501最終收跌0.84%，收盤價(jià)報(bào)73930元。市場(chǎng)謹(jǐn)慎氛圍彌漫，有色板塊大面積承壓下挫。當(dāng)前正值銅需求淡季，市場(chǎng)表現(xiàn)趨弱，現(xiàn)貨成交低迷，對(duì)銅價(jià)形成壓制。此外，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派基調(diào)預(yù)示著明年降息路徑可能阻力重重，加之歐美市場(chǎng)圣誕假期前風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，滬銅繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布在即，資金選擇避險(xiǎn)獲利離場(chǎng)，導(dǎo)致銅價(jià)上方承壓。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)雖多次議息但未降息，通脹的頑固性導(dǎo)致降息推遲，美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。盡管鮑威爾在全球央行年會(huì)上明確了降息方向，在9月已開啟年內(nèi)第二次降息，但美元依然走強(qiáng)。尤其在11月特朗普成功勝選總統(tǒng)后，美元更是飆升。此外，在本次年內(nèi)最后一次議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)傳遞出偏鷹基調(diào)，盡管12月降息已成定局，但明年1月降息可能放緩，美聯(lián)儲(chǔ)官員將在未來的降息之路上更加謹(jǐn)慎，降息周期可能短暫，下半年或停止，美元可能持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成利空。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，年內(nèi)已兩次降準(zhǔn)，力度高于往年，并釋放出進(jìn)一步降準(zhǔn)政策的可能性。同時(shí)，降息三次，調(diào)整LPR，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。財(cái)政政策積極，發(fā)行特別國債、支持地方化債、房地產(chǎn)市場(chǎng)等。9月末加碼出臺(tái)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策，市場(chǎng)氛圍積極，股市大漲帶動(dòng)銅價(jià)。11月正式發(fā)布宏觀刺激政策，增加地方政府債務(wù)限額，連續(xù)五年安排專項(xiàng)債券化債，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)計(jì)平穩(wěn)向好，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生積極影響。此外，“以舊換新”的政策推動(dòng)了新能源汽車和家電市場(chǎng)的消費(fèi)熱情，支撐了金屬市場(chǎng)的需求前景，限制了銅價(jià)的跌幅。

產(chǎn)業(yè)端方面，銅陵有色公告稱，其控股子公司中鐵建銅冠投資的米拉多銅礦計(jì)劃自2024年12月16日起停產(chǎn)15天。

基本面來看，智利銅礦商安托法加斯塔已與中國江西銅業(yè)等冶煉廠商定明年基準(zhǔn)處理費(fèi)，費(fèi)用大幅下滑反映了礦端的緊張格局，預(yù)示明年供給緊張將延續(xù)，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。然而，市場(chǎng)新增訂單減少，但多數(shù)企業(yè)前期在手訂單充足，支撐12月初開工率維持高位。同時(shí)，12月下旬不少銅桿及下游企業(yè)將進(jìn)行年末結(jié)算，或有部分需求提前釋放至12月中上旬。但整體來看，年末氛圍逐漸轉(zhuǎn)濃，終端逢低補(bǔ)庫動(dòng)能缺乏，成交面弱勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)消費(fèi)將再添冷意，銅價(jià)承壓偏弱震蕩。

綜合當(dāng)前宏微觀形勢(shì)來看，宏觀因子仍是定價(jià)的關(guān)鍵因素。盡管銅市消費(fèi)保有韌性，庫存持續(xù)去化繼續(xù)支撐價(jià)格。但進(jìn)入12月下旬后，年末氛圍逐漸濃厚，終端逢低補(bǔ)庫動(dòng)能不足，成交面弱勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)銅價(jià)將承壓偏弱震蕩。然而，考慮到國內(nèi)社會(huì)庫存水平較低以及年末存在趕單的情況，銅價(jià)短時(shí)間內(nèi)下方空間或無法快速打開。因此，在操作上應(yīng)忌追空，等待反彈之后的逢高短空機(jī)會(huì)為主。

今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格如下：

品名	價(jià)格區(qū)間	均價(jià)	漲跌	單位	日期	走勢(shì)
1#銅	74360-74400	74380	-430	元/噸	12-18
銅升貼水	b180-b220	200	10	元/噸	10:15
A00鋁	19770-19810	19790	-110	元/噸	12-18
鋁升貼水	c120-c80	-100	-15	元/噸	10:15
1#鋅	25670-25770	25720	-100	元/噸	12-18
0#鋅	25770-25870	25820	-100	元/噸	12-18
1#鉛	17550-17650	17600	200	元/噸	12-18
1#錫	245250-247250	246250	-1,500	元/噸	12-18
1#鎳	123800-128200	126000	-1,400	元/噸	12-18
1#白銀	7715-7725	7720	-25	元/千克	12-18
鈀金	251-253	252	-2	元/克	12-18
1#鈷	164000-190000	177000	0	元/噸	12-18
1#銻	139000-141000	140000	0	元/噸	12-18
2#銻	137000-139000	138000	0	元/噸	12-18
1#鎂	17300-18500	17900	0	元/噸	12-18