導(dǎo)讀：上周是超級超級周，美國總統(tǒng)大選落地，特朗普勝選迎來美元的高光，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，以及中國重要政策會(huì)議如期舉行，但釋放利好信號偏弱，令市場感到失望，市場炒作熱情逐步降溫，資金陸續(xù)獲利離場，對金屬銅價(jià)格構(gòu)成壓力。

11月11日長江現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)顯示下跌，

1#銅價(jià)：76,690 元/噸，跌710元/噸

無氧銅絲（硬）：77,850元/噸，跌710元/噸

漆包線價(jià)：81,960元/噸，跌710元/噸

周一，滬銅市場表現(xiàn)疲軟，早間便呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行態(tài)勢，日內(nèi)繼續(xù)偏弱震蕩，波動(dòng)相對有限，最終收盤下跌0.92%至76560元/噸。

從宏觀層面來看，全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性成為銅價(jià)下跌的主要原因之一。全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策和財(cái)政政策走向存在較大的不確定性，使得投資者對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期變得模糊。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易爭端等因素也加劇了市場的擔(dān)憂情緒，進(jìn)一步打壓了銅價(jià)的上漲空間。特別是美元指數(shù)的上漲，使得以美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)對其他貨幣的買家來說更加昂貴，從而抑制了銅價(jià)的上漲動(dòng)力。

同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂也對銅價(jià)產(chǎn)生了影響。作為全球最大的銅消費(fèi)國之一，中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)對銅價(jià)具有重要影響。然而，近期中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不理想，這使得市場對銅需求的預(yù)期變得悲觀。盡管市場期待中國政策制定者將宣布更多有利于消費(fèi)的反周期措施，但具體政策效果仍需觀察。

在供應(yīng)端，全球銅礦的供應(yīng)逐漸增加，但部分銅礦企業(yè)因環(huán)保等問題而減產(chǎn)或停產(chǎn)，這在一定程度上影響了銅的供應(yīng)。但從總體來看，供應(yīng)端的變化對銅價(jià)的影響相對較小，更多的是通過影響市場情緒來間接影響銅價(jià)。國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)并未進(jìn)一步回升，反而略有回落，暗示礦端供應(yīng)偏緊局面未有明顯改善。同時(shí)，全國主流地區(qū)銅庫存雖然有所下降，但總庫存較去年同期仍高出較多。

鑒于當(dāng)前形勢，預(yù)計(jì)本周國產(chǎn)銅的到貨量仍將保持低位，同時(shí)進(jìn)口銅的到貨量也不會(huì)較上周多，因此本周總供應(yīng)量將減少。在下游需求方面，本周現(xiàn)貨成交可能繼續(xù)維持弱態(tài)，但也不乏存在逢低進(jìn)購的舉動(dòng)，市場也有反饋精銅桿的周度開工率有小幅回升趨勢。并同時(shí)預(yù)計(jì)本周庫存將會(huì)繼續(xù)下降，有助于限制銅價(jià)的跌幅。

此外，投機(jī)因素和市場情緒也對銅價(jià)的走勢產(chǎn)生了重要影響。在宏觀不明朗的背景下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，更傾向于選擇避險(xiǎn)資產(chǎn)而非風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。這使得銅等大宗商品成為投資者拋售的對象之一，從而加劇了銅價(jià)的下跌趨勢。

技術(shù)面上，銅價(jià)在75500元/噸至77500元/噸之間形成了一個(gè)中期震蕩箱體。未來一段時(shí)間內(nèi)，如果全球經(jīng)濟(jì)形勢仍然不明朗且多方因素繼續(xù)交織影響市場，那么銅價(jià)的走勢可能仍然會(huì)面臨較大的波動(dòng)和不確定性。投資者需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和政策變化以制定合理的投資策略來應(yīng)對可能的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。