一、本周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢(shì)
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢(shì)圖
影響本周鎳價(jià)走勢(shì)的主要因素回顧:
本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)低頻波動(dòng)到放量沖漲態(tài)勢(shì),截止11月8日當(dāng)日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)130950元/噸,上漲3550元/噸,本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎳周均價(jià)報(bào)127150元/噸(本周共交易5天);上海地區(qū)市場(chǎng)鎳周均價(jià)報(bào)127080元/噸(本周共交易5天)。
本周(11/4-11/8)期間美國(guó)大選前后震撼全球,吸引著全球目光關(guān)注,國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議即將召開(kāi)(十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議),周初,在大選尚未落地和增量政策出臺(tái)前,市場(chǎng)情緒保持謹(jǐn)慎,疊加美指高位震蕩,多方資金保守,有色金屬板塊整體承壓下行,純鎳過(guò)剩及累庫(kù)壓制下,鎳價(jià)在關(guān)鍵支撐位微幅反彈,本周三美國(guó)大選,金屬大盤(pán)震蕩,鎳價(jià)仍彰顯其抗跌韌性,隨著美國(guó)特朗普勝選及聯(lián)儲(chǔ)議息宣布降息25個(gè)基點(diǎn)引熱期貨全線翻紅,鎳價(jià)在本周四拉升明顯,震蕩上行至12.7萬(wàn)一線后繼續(xù)升破13萬(wàn)關(guān)口,持倉(cāng)方面,此前增倉(cāng)打壓現(xiàn)象明顯,但價(jià)格企穩(wěn),低位進(jìn)場(chǎng)空單相對(duì)更加被動(dòng),止損盤(pán)存在更有利于價(jià)格短線偏強(qiáng)運(yùn)行,技術(shù)面,短線偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)持續(xù)釋放,有適度企穩(wěn)跡象,穩(wěn)健者觀望,風(fēng)險(xiǎn)偏好依托12.8-12.9萬(wàn)區(qū)間波動(dòng)。
鎳供應(yīng)面:印尼政府暫停RKEF冶煉廠建設(shè),以求改善鎳市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)狀;在全球有色金屬領(lǐng)域,印尼以其豐富的鎳、鋁和錫資源而備受矚目,尤其是紅土鎳礦,周內(nèi)消息印尼擬再度開(kāi)啟對(duì)多種礦產(chǎn)資源出口禁令無(wú)疑為鎳礦的供應(yīng)蒙陰,菲律賓鎳礦主要礦區(qū)雨季將臨至,預(yù)計(jì)出口鎳礦供給減少,后續(xù)鎳礦端供緊擔(dān)憂存擾動(dòng),但精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩格局階段內(nèi)仍無(wú)法扭轉(zhuǎn),1—9月,我國(guó)精煉鎳?yán)塾?jì)產(chǎn)量為23.6萬(wàn)金屬?lài)?,同比增?4.8%。鎳本身產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓運(yùn)行,鎳鐵供應(yīng)寬松,整體來(lái)看,供應(yīng)仍存寬松,短期過(guò)剩待清。
鎳需求面:不銹鋼是鎳的最大應(yīng)用領(lǐng)域,占全球鎳需求的70%左右。不銹鋼領(lǐng)域產(chǎn)量維持高位,但終端需求疲弱,特別是三元電池領(lǐng)域?qū)︽囆枨箅y有明顯起色,磷酸鐵鋰電池持續(xù)擠占三元電池的市場(chǎng)份額。合金及電鍍領(lǐng)域?qū)︽囆枨缶S持穩(wěn)定且基數(shù)較小,對(duì)鎳需求狀況影響相對(duì)有限。新能源領(lǐng)域鎳需求:新能源領(lǐng)域仍為核心驅(qū)動(dòng),隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)持續(xù),產(chǎn)業(yè)庫(kù)存逐步回歸正常,三元材料產(chǎn)量持續(xù)提升,2024年1-5月三元材料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)28%。同時(shí)隨著原料價(jià)格走低,三元電池滲透率有望提升,新能源領(lǐng)域鎳需求有望受到加速提振。電池仍為未來(lái)鎳需求的核心增長(zhǎng)極,預(yù)計(jì)2024年對(duì)應(yīng)鎳需求增速10%以上;合金需求成為精煉鎳的主要增長(zhǎng)賽道,預(yù)計(jì)2024同比增速20%;不銹鋼需求增速預(yù)計(jì)在8%以下。當(dāng)前鎳的需求現(xiàn)狀表現(xiàn)為新能源領(lǐng)域需求增長(zhǎng)。
二、倫敦期貨鎳走勢(shì)
▲ CCMN本周倫鎳走勢(shì)圖
海內(nèi)外宏觀:本周美國(guó)大選引世界矚目,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者熱盼利好政策出臺(tái);在美國(guó)選舉過(guò)程中,各類(lèi)資產(chǎn)走勢(shì)在“特朗普交易”底色下,美債利率快速上沖至4.4%以上、美元和比特幣走強(qiáng)、港股和黃金下跌,疊加大選前夕角逐帶來(lái)的不確定性,LME金屬板塊呈弱勢(shì),LME倫鎳維持在16000美元以下波動(dòng),隨著2024年11月6日美國(guó)大選塵埃落定,經(jīng)過(guò)激烈競(jìng)選后特朗普勝出,成為美國(guó)第47任總統(tǒng)。特朗普的主要政策主張包括減稅、放松監(jiān)管、支持傳統(tǒng)能源、推動(dòng)制造業(yè)回流、提高關(guān)稅、限移民等。受人民幣持續(xù)升值影響,國(guó)內(nèi)純鎳出海交倉(cāng)熱度減量,出口規(guī)模持續(xù)收縮,隨著特朗普勝選,美指大幅提升,人民幣迎來(lái)短線貶值壓力,或?qū)⑼聘吆M饨粋}(cāng)熱情,內(nèi)外庫(kù)存延續(xù)顯著累庫(kù)趨勢(shì);后續(xù)投資者謹(jǐn)慎解讀特朗普勝選,本周三美指沖高至105關(guān)口,但隨著美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后,美元指數(shù)波動(dòng)加劇,觸及數(shù)月高位后獲利了結(jié)而回落,各類(lèi)資產(chǎn)紛紛上漲,LME倫鎳一度攀升至16500美元高位。
三、倫鎳周庫(kù)存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫(kù)存走勢(shì)圖
11月7日LME鎳庫(kù)存總存量錄得147258噸,較前一日庫(kù)存量減少18噸,滬鎳周庫(kù)存增量錄得31216噸,較前一周增加474噸,本周略顯去庫(kù),但整體仍舊延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。
鎳價(jià)下周后市展望
美國(guó)新舊交替瞬間,舉世矚目的美國(guó)大選落幕,特朗普勝選引發(fā)市場(chǎng)短線波動(dòng),后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)宣布如期降息,符合市場(chǎng)預(yù)期,多頭資金暗流涌動(dòng),金屬行情拉漲;隨著重磅事件落地,市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)重回經(jīng)濟(jì)基本面以及美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息幅度和節(jié)奏上,后續(xù)全球經(jīng)濟(jì)及政治局勢(shì)等面臨較大不確定性,由于擔(dān)憂美國(guó)后續(xù)減稅和關(guān)稅政策可能推高通脹預(yù)期上行風(fēng)險(xiǎn),美指仍有反彈空間;鎳市過(guò)剩格局及累庫(kù)尚待突破,鎳市場(chǎng)需求增速起伏,旺季尾聲難言樂(lè)觀,鎳價(jià)回歸基本面邏輯;但隨著國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議傳出利好刺激,即全國(guó)人大常委會(huì)批增6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù),或提振市場(chǎng)情緒,宏觀面利多彈性或強(qiáng)于利空彈性,后續(xù)仍需關(guān)注財(cái)政政策走向?qū)οM(fèi)領(lǐng)域的影響,有色金屬板塊整體向好,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行,但不宜多度追高,需警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。本觀點(diǎn)僅供參考,不做操盤(pán)指引(長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng) bschuman.cn服務(wù)電話0592-5668838)
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