期貨行情：

隨著國際油價(jià)的持續(xù)攀升，美元指數(shù)近期出現(xiàn)了三連跌的走勢(shì)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好因此持續(xù)上揚(yáng)。在這種背景下，金屬市場也迎來了新的變化。

首先，銅市場方面，中國上周五發(fā)布的《出口退稅政策調(diào)整公告》繼續(xù)被市場消化。數(shù)據(jù)顯示，10月中國精煉銅產(chǎn)量同比下降1.3%，這主要是由于原料供應(yīng)緊張以及冶煉廠的檢修所致。電解銅產(chǎn)量環(huán)比及同比均出現(xiàn)了下滑。據(jù)市場調(diào)研，11月將有7家冶煉廠進(jìn)行檢修，涉及粗煉產(chǎn)能199萬噸，較10月的104萬噸大幅增加。此外，國內(nèi)滬銅社會(huì)庫存持續(xù)下降，進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張局面，這也反映了市場需求的有所改善。當(dāng)前，現(xiàn)貨成交正在回暖，助力銅價(jià)反彈，現(xiàn)貨升水也穩(wěn)中有升。盡管仍處于消費(fèi)淡季，需求回暖的預(yù)期并不強(qiáng)，但市場成交更傾向于剛需和逢低補(bǔ)入。從技術(shù)面看，銅價(jià)預(yù)計(jì)將繼續(xù)小幅上漲；而宏觀環(huán)境的逐步改善，也使得基本面矛盾暫不突出。因此，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨銅價(jià)將上漲。

鋁市場方面，近三日美元指數(shù)的疲軟使得鋁錠等金屬對(duì)非美元買家更具吸引力，從而支撐了價(jià)格的上行。本周，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)言，可能會(huì)進(jìn)一步明確降息路徑。市場預(yù)計(jì)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為63%。中國取消退稅政策的影響逐漸消退，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，成本支撐強(qiáng)勁，推高了氧化鋁價(jià)格至新高，進(jìn)而增加了電解鋁的生產(chǎn)成本，提振了鋁價(jià)。同時(shí)，鋁價(jià)的回調(diào)也激發(fā)了下游的逢低買入，市場成交回暖，為鋁價(jià)反彈注入了動(dòng)力。因此，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)鋁價(jià)格也將上漲。

鋅市場方面，俄烏沖突再度升級(jí)推漲了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。盡管特朗普勝選后降息預(yù)期降溫，但市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期仍然存在。北方礦山面臨季節(jié)性減產(chǎn)，以及冶煉廠冬儲(chǔ)需求下，加工費(fèi)上行動(dòng)力受限。多地冶煉廠進(jìn)一步開啟了減產(chǎn)檢修，同時(shí)海外冶煉廠減產(chǎn)擾動(dòng)不斷，11月整體產(chǎn)量或有下降。供給端收緊的擔(dān)憂支撐了鋅價(jià)向下空間。同時(shí)，政策端利好消息不斷，基建消費(fèi)整體有所向好，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費(fèi)有望回暖。下游鍍鋅企業(yè)在環(huán)保限產(chǎn)后有望復(fù)產(chǎn)，市場情緒提振下，滬鋅盤面反彈。因此，預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鋅也將上漲。

鉛市場方面，歐元區(qū)10月的CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，12月降息預(yù)期提升。同時(shí)，即使美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，但12月大概率會(huì)持續(xù)降息。避險(xiǎn)需求降溫導(dǎo)致美元指數(shù)盤中轉(zhuǎn)跌，美債收益率也跌離高位。有色板塊因此受到提振向上。滬鉛2411合約交割完畢后，持貨商移庫交倉現(xiàn)象減少。同時(shí)，鉛蓄電池市場消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)提貨邊際轉(zhuǎn)好。臨近年末，下游企業(yè)季節(jié)性備庫，訂單將逐步增多，社會(huì)庫存增勢(shì)放緩支撐了滬鉛觸底反彈。因此，預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鉛也將上漲。

錫市場方面，隨著“特朗普交易”的逐步潛移默化，美指震蕩走弱，俄烏沖突局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致歐美股市漲跌不一，市場避險(xiǎn)情緒仍存。國內(nèi)市場方面，利好政策不斷加碼推動(dòng)房地產(chǎn)企穩(wěn)，鼓舞了市場人氣。錫市基本面偏弱，但緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)未明朗，錫化工、馬口鐵等需求穩(wěn)定?，F(xiàn)貨市場畏高慎采，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)錫漲跌不大。

鎳市場方面，隔夜美指延續(xù)弱勢(shì)震蕩，以美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)其他貨幣的買家來說更便宜，吸引了買盤入市。基本金屬行情因此修復(fù)回暖，鎳價(jià)高開高走。盡管鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，但鎳鐵及硫酸鎳弱穩(wěn)。精煉鎳過剩及累庫施壓，但預(yù)計(jì)今日現(xiàn)鎳仍將小漲。

綜上所述，在多重因素的交織下，銅、鋁、鋅、鉛等金屬價(jià)格均呈現(xiàn)看漲趨勢(shì)。然而，投資者仍需密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和基本面變化，以制定合理的投資策略。