美國就業(yè)數據疲軟，強化降息預期，但多空壓力仍在，市場在重要風險事件未落地前謹慎交易，早盤滬鋁低開后漲跌波動，截至10：15分休盤報價每噸20780元，微跌5元，跌幅0.02%。長江有色金屬網，A00鋁錠報價20800-20840元/噸，均價報20820元/噸，較上一個交易日小漲40元/噸。

上周五，美國勞工部公布的10月就業(yè)數據顯示，非農就業(yè)崗位僅增加1.2萬個，遠低于市場預期的11.3萬人，為2020年12月以來最小增幅。這一數據受到了極端天氣和波音罷工事件的影響。同時，失業(yè)率維持在4.1%，與市場預期相符，但與前值持平。就業(yè)數據的疲軟強化了市場對美聯儲降息的預期，美元指數因此受挫，回吐了此前的漲幅，對鋁價構成支撐，限制其下跌空間。

不過，美國總統(tǒng)大選臨近，資金進入市場的交投情緒謹慎，交易活動不夠活躍。并且大選這一事件對全球市場產生了重要影響，將會決定美國和最大金屬消費國中國之間的關稅政策，進而影響鋁等金屬的貿易環(huán)境。目前，特朗普和賀錦麗的競爭非常激烈，市場對此持謹慎態(tài)度。然而，一旦大選結果明朗，市場情緒有望得到釋放，鋁價也可能因此出現波動。中國經濟數據方面，10月官方制造業(yè)PMI指數和非制造業(yè)PMI指數均有所回升，顯示經濟活動持續(xù)小幅改善。其中，建筑業(yè)新訂單大增，體現了財政投資的增量。然而，整體改善力度有限，且仍處于極低水平。此外，工業(yè)企業(yè)利潤下降和一般公共預算收入同比下降也反映了中國經濟面臨的壓力。作為重要的金屬消費國，中國經濟的增長將帶動鋁等金屬的需求。然而，在當前全球經濟環(huán)境下，中國經濟的增長動力可能不足，對鋁價的提振作用可能相對有限。

鋁產業(yè)鏈供應方面，印尼力勤二期電解鋁項目近期通電啟槽，建成產能達到25萬噸，計劃于今年年底或明年年初達二期滿產狀態(tài)。這將增加全球鋁市場的供應量，對鋁價構成了一定的壓力。同時，廣西華昇二期投產試車成功，雖然短期無法改變氧化鋁現貨緊缺的現實，但增強了明年一月國內氧化鋁供應改善的確定性。

不過，目前鋁錠發(fā)運并未完全解決，社會庫存延續(xù)大幅去庫至60萬噸下方，現貨升水繼續(xù)小幅走高。這表明鋁市場供需關系仍然緊張，對鋁價構成支撐。

綜合來看，謹觀美國就業(yè)數據疲軟強化了降息預期，對鋁價構成支撐；但美國總統(tǒng)大選臨近使得市場情緒謹慎，交易活動不夠活躍；中國經濟數據向好但整體改善有限；鋁產業(yè)鏈供應情況復雜。因此整體看當前宏觀多空膠著，使得鋁價在區(qū)間內震蕩。

展望未來，隨著美國總統(tǒng)大選的揭曉和美聯儲議息會議的召開，市場情緒有望得到釋放。同時，中國經濟的持續(xù)增長和鋁產業(yè)鏈供應的改善也將對鋁價產生影響。因此，投資者應密切關注這些因素的變化，以制定合理的投資策略。在短期內，鋁價可能仍將維持區(qū)間震蕩格局。然而，在長期內，隨著全球經濟的復蘇和鋁產業(yè)鏈供應的改善，鋁價有望迎來上漲行情。