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【宏觀風(fēng)向待明&美元走低助力，有色金屬走勢現(xiàn)分化】

近期，全球金屬市場受到多重宏觀與基本面因素的交織影響，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢。以下是對銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳等主要金屬早間盤面綜合分析：

1、銅

銅市場近期受到美國經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期和中國制造業(yè)景氣度提升的雙重提振，市場消費(fèi)信心顯著增強(qiáng)。國內(nèi)政策環(huán)境的樂觀預(yù)期也為銅價(jià)提供了有力支撐。然而，隨著國內(nèi)外重要事件（如國內(nèi)會議、美國風(fēng)險(xiǎn)事件和美聯(lián)儲議息會議）的相繼落地，宏觀經(jīng)濟(jì)走向?qū)⒏用鞔_。從基本面看，電解銅社會庫存的持續(xù)下降、全球冶煉端擾動增加以及廢銅替代量的減少，共同推動了銅價(jià)的上漲。此外，家電市場的以舊換新政策和“雙11”購物節(jié)的雙重利好，也進(jìn)一步推動了銅消費(fèi)的增長。因此，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨銅價(jià)將呈現(xiàn)上漲趨勢。

2、鋁

鋁市場同樣受到宏觀環(huán)境的利好推動。中國寬松的貨幣政策和一系列刺激政策舉措有效穩(wěn)固了市場消費(fèi)信心。特別是在新能源車推廣和家電以舊換新政策的引領(lǐng)下，鋁消費(fèi)持續(xù)升溫。美聯(lián)儲即將實(shí)施的年內(nèi)第二次降息預(yù)期也極大地提振了市場情緒，導(dǎo)致美元指數(shù)承壓下跌，進(jìn)一步助推鋁價(jià)走強(qiáng)。從基本面看，短期內(nèi)供應(yīng)端壓力有限，電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能難以迅速釋放，同時(shí)鋁錠社會庫存持續(xù)下降和成本高位，共同支撐了鋁價(jià)的上漲態(tài)勢。因此，短期內(nèi)鋁價(jià)仍被看好。

3、鋅

鋅市場則呈現(xiàn)出較為疲軟的態(tài)勢。歐元區(qū)制造業(yè)PMI仍處于萎縮區(qū)間，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂情緒仍存。同時(shí)，美國大選前夕市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度，資金選擇離場觀望，導(dǎo)致鋅價(jià)承壓。國內(nèi)雖然釋放了較多利好政策，但政策實(shí)際兌現(xiàn)仍需時(shí)間驗(yàn)證。內(nèi)外礦端緊缺、冶煉廠利潤低迷以及下游鍍鋅企業(yè)開工率欠佳等因素，共同對鋅價(jià)構(gòu)成壓力。因此，預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鋅將呈現(xiàn)下跌趨勢。

4、鉛

鉛市場受到美聯(lián)儲降息預(yù)期和美國大選帶來的政策不確定性影響，市場展現(xiàn)出較濃厚的謹(jǐn)慎情緒。然而，國內(nèi)部分地區(qū)受到環(huán)保管控影響，冶煉廠減產(chǎn)對供應(yīng)端產(chǎn)生了一定程度的干擾。同時(shí)，終端汽車領(lǐng)域表現(xiàn)尚可，以舊換新政策也帶動了鉛蓄電池銷量預(yù)期。這些因素共同支撐了鉛價(jià)的下方空間。因此，預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鉛將呈現(xiàn)小漲態(tài)勢。

5、錫

錫市場受到全球目光焦點(diǎn)的美國大選結(jié)果及議息會議影響。哈里斯在關(guān)鍵“搖擺州”的領(lǐng)先優(yōu)勢導(dǎo)致市場對特朗普交易押注減弱，美指大幅下挫，有色金屬普遍反彈。同時(shí)，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間未明確，錫礦供應(yīng)偏緊的預(yù)期進(jìn)一步支撐了錫價(jià)。在當(dāng)前供應(yīng)緊張的背景下，滬錫價(jià)格有望繼續(xù)維持高位震蕩的態(tài)勢。

6、鎳

鎳市場則呈現(xiàn)出弱勢震蕩的態(tài)勢。海外市場方面，哈里斯選情略領(lǐng)先于特朗普，導(dǎo)致市場對特朗普交易押注減弱，金屬行情普遍上漲。然而，印尼鎳礦供應(yīng)預(yù)期寬松、倫鎳過剩及累庫等因素仍對鎳價(jià)構(gòu)成壓力。下游畏高交投清淡，短線維持觀望態(tài)度。因此，預(yù)計(jì)今現(xiàn)鎳將呈現(xiàn)下跌趨勢。

綜上所述，近期金屬市場受到多重因素的影響，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢。投資者應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外重要事件和政策動態(tài)，以及基本面因素的變化，以制定合理的投資策略。