摘要：碳酸鋰價(jià)格11月整體仍呈現(xiàn)震蕩走勢，無論是期貨還是現(xiàn)貨市場先漲后跌趨勢明顯。期貨盤面最高突破八萬關(guān)口至87100元/噸，而后隨著多頭獲利了結(jié)，空頭入場謹(jǐn)慎，震蕩回落明顯，逐漸跌落8萬關(guān)鍵位向下。鋰礦價(jià)格伴隨著碳酸鋰價(jià)重心上移而呈現(xiàn)出上揚(yáng)態(tài)勢，促使海外礦商挺價(jià)情緒顯著增強(qiáng)。同時(shí)由于近期碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格不斷攀升，加之年末即將來臨所帶來去庫存預(yù)期，冶煉廠在出貨方面更多地選擇了與貿(mào)易商進(jìn)行交易，而非直接面向下游材料廠。下游材料廠對于后續(xù)訂單情況仍持觀望態(tài)度，尚未形成明確預(yù)期，材料廠采買態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，采買情緒明顯減弱。實(shí)際上，供需略顯僵持博弈，上下游之間實(shí)際成交情況反而變得相對清淡，市場活躍度有所下降。

一、本月碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格走勢圖：

▲CCMN長江綜合電池級碳酸鋰99.5%月走勢圖

▲CCMN長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%月走勢圖

國內(nèi)碳酸鋰價(jià)格11月呈現(xiàn)先漲后跌行情，最高突破八萬關(guān)口，整體走勢較為震蕩。由于步入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后，新能源市場表現(xiàn)“淡季不淡”，提振市場情緒面，上游供應(yīng)商維持堅(jiān)定挺價(jià)立場，工電價(jià)差擴(kuò)大進(jìn)一步凸顯現(xiàn)貨緊張態(tài)勢，供應(yīng)端緊縮仍在加劇。但隨著宏觀層面、消費(fèi)預(yù)期降低、周度產(chǎn)量不斷增加等因素影響，市場樂觀情緒逐漸放緩，帶動現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)有所回落。下游訂單卻顯得撲朔迷離，存在訂單被削減風(fēng)險(xiǎn)，加之年末去庫壓力逐漸顯現(xiàn)，使得下游企業(yè)采購意愿減弱，市場采購情緒整體趨冷。處于產(chǎn)業(yè)鏈中游貿(mào)易商，則繼續(xù)采取囤貨的策略，以期在合適時(shí)機(jī)出貨，從而獲取更大利潤，持續(xù)地積累庫存，等待著市場轉(zhuǎn)機(jī)，伺機(jī)而動。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報(bào)75000-78000元/噸，均價(jià)76500元/噸，較上月最后一個(gè)交易日跌3750元，累積跌幅4.89%。11月份均價(jià)報(bào)77417元/噸，日均漲167元/噸，日均價(jià)最高82250元/噸位于11月14日；10月份均價(jià)報(bào)74361元/噸，環(huán)比均價(jià)上漲3500元/噸，漲幅2.58%，

截止11月29日，長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%報(bào)72500-76000元/噸，均價(jià)74250元/ 噸較上月最后一個(gè)交易日上漲4250元，累積漲幅6.07%。11月均價(jià)報(bào)71917元/噸，日均上漲202元/噸，日均價(jià)最高80000元/噸位于11月14日；10月份均價(jià)報(bào)71447元/噸，環(huán)比均價(jià)上漲470元/噸，漲幅0.66%。

二、本月碳酸鋰期貨走勢圖：

▲ 碳酸鋰主力合約走勢圖

11月份碳酸鋰主力合約2501先漲后跌，整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩。前期由于對消費(fèi)旺季延續(xù)預(yù)期偏強(qiáng)，資金涌入抬高期貨價(jià)格，而隨著去庫存幅度明顯有所放緩，預(yù)示著市場供需格局可能正醞釀新轉(zhuǎn)向，未來趨勢或指向庫存重新累積。值得注意的是，隨著11月底老倉單注銷，部分碳酸鋰將流向下游產(chǎn)業(yè)鏈，可能會逐步增加現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力。價(jià)格攀升至八萬上方時(shí)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)空頭套保力度或?qū)@著增強(qiáng)，可能導(dǎo)致盤面出現(xiàn)震蕩偏弱的格局，反映出市場對于未來供應(yīng)過剩擔(dān)憂。從中長期視角來看，如果市場盤面能夠?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)提供理想利潤空間，那么空頭套保資金或會積極涌入市場，這一動向?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場的供需矛盾，尤其是在當(dāng)前庫存量龐大的背景下，去庫存的任務(wù)顯得尤為艱巨。長期市場前景或偏向空頭，旨在通過市場自然調(diào)節(jié)機(jī)制來出清過剩的產(chǎn)能。

截止11月29日，碳酸鋰期貨主力合約收盤報(bào)78550元/噸，累積漲3700元，漲幅4.94%。13日上沖單日最高漲6.4%至本月最高點(diǎn)87100元/噸后震蕩回落。截至11月29日收盤，碳酸鋰主力合約持倉量達(dá)到240854手，較上個(gè)月增加5813手。

三、碳酸鋰市場分析：

（一）宏觀消息：

1、國家標(biāo)準(zhǔn)《新能源汽車運(yùn)行安全性能檢驗(yàn)規(guī)程》發(fā)布，將于2025年3月1日正式實(shí)施。新能源汽車的動力蓄電池安全充電檢測和電氣安全檢測將成為必檢項(xiàng)目。

2、財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布調(diào)整出口退稅政策的公告。其中提到，將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。自2024年12月1日起實(shí)施。

3、工信部對新型儲能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案（征求意見稿）公開征求意見，主要內(nèi)容包括：一、加大對國內(nèi)鋰、鈷、鎳等礦產(chǎn)資源的找礦支持力度，科學(xué)有序投放礦業(yè)權(quán)。二、指導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)多元、有序、協(xié)同布局海外資源項(xiàng)目，降低資源開發(fā)運(yùn)輸成本。三、鼓勵生產(chǎn)企業(yè)在新型儲能產(chǎn)品研發(fā)階段做好產(chǎn)品全生命周期管理。

4、在今中國汽車工程學(xué)會年會上，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)一司副司長郭守剛表示，要增強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力，提升基礎(chǔ)支撐技術(shù)水平，全面提高汽車產(chǎn)業(yè)，尤其是智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，鞏固擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)品牌優(yōu)勢；要在大力發(fā)展新能源汽車的同時(shí)，同步推動內(nèi)燃機(jī)技術(shù)發(fā)展，激發(fā)傳統(tǒng)能源汽車和內(nèi)燃機(jī)廠發(fā)展合力；堅(jiān)決抵制內(nèi)卷、惡性競爭行為，不斷強(qiáng)化行業(yè)自律，維護(hù)空間提升的市場環(huán)境。

5、總部位于比利時(shí)布魯塞爾的歐洲汽車制造商協(xié)會發(fā)表聲明說，2025年純電動汽車市場份額的預(yù)測大幅下調(diào)，從年初的27%降至目前的21%。這一調(diào)整表明，歐盟2025年的二氧化碳排放目標(biāo)遭遇了重大阻礙，原因直接與純電動車市場滲透率下降有關(guān)，這引發(fā)了歐盟各國的擔(dān)憂。聲明強(qiáng)調(diào)，歐洲電動車停滯的市場顯著增加了制造商的合規(guī)成本。

6、加拿大汽車零部件制造商Martinrea International 和利納馬表示，由于美國下一任總統(tǒng)特朗普準(zhǔn)備加大對北美汽車供應(yīng)鏈的支持力度，加拿大汽車行業(yè)可能會規(guī)避美國對進(jìn)口汽車和汽車零部件征收的關(guān)稅。Martinrea執(zhí)行主席Rob Wildeboer表示，特朗普在其此前的總統(tǒng)任期內(nèi)實(shí)施的政策對加拿大汽車行業(yè)是有利的。

7、據(jù)合肥市商務(wù)局消息，11月29日至12月8日將發(fā)放2024合肥市汽車新購消費(fèi)券，總額4400萬元，新能源車最高可減6000元，活動共征集336家車企參與。參加活動補(bǔ)貼的新能源汽車與燃油汽車界定的標(biāo)準(zhǔn)為：汽車上綠牌可享受新能源汽車補(bǔ)貼、上藍(lán)牌可享受燃油汽車補(bǔ)貼。本次汽車消費(fèi)券發(fā)放總額4400萬元，對于新能源車，購車發(fā)票金額在5萬元（含）以上10萬元（不含）以下，補(bǔ)貼2000元/輛；購車發(fā)票金額在10萬元（含）以上20萬元（不含）以下，補(bǔ)貼4000元/輛；購車發(fā)票金額在20萬元（含）以上，補(bǔ)貼6000元/輛。對于燃油車，購車發(fā)票金額在5萬元（含）以上10萬元（不含）以下，補(bǔ)貼1000元/輛；購車發(fā)票金額在10萬元（含）以上20萬元（不含）以下，補(bǔ)貼3000元/輛；購車發(fā)票金額在20萬元（含）以上，補(bǔ)貼5000元/輛。

8、貴州省汽車置換（報(bào)廢）更新補(bǔ)貼活動，對個(gè)人消費(fèi)者報(bào)廢或轉(zhuǎn)讓名下舊乘用車，購買新能源汽車的最高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高到1.95萬元，購買燃油車或符合條件的二手乘用車最高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高到1.9萬元，且于近期再次優(yōu)化調(diào)整，取消個(gè)人消費(fèi)者在申請“舊車置換新車”這一補(bǔ)貼類型時(shí)將舊車轉(zhuǎn)讓給個(gè)人不得參與活動的限制以及個(gè)人消費(fèi)者需取得舊車“二手車銷售統(tǒng)一反向發(fā)票”的限制。

9、五指山市發(fā)改委印發(fā)《五指山市2024年新能源汽車四季度促消費(fèi)活動實(shí)施方案》，促進(jìn)新能源汽車行業(yè)消費(fèi)增長。該市按照新能源汽車購車價(jià)格分三檔進(jìn)行一次性獎勵，對購車價(jià)格在10萬元(不含)以下的每輛車獎勵5000元;對購車價(jià)格在10萬元(含)至20萬元(含)的每輛車獎勵6000元;對購車價(jià)格在20萬元(不含)以上的每輛車獎勵7000元。符合申報(bào)要求的機(jī)動車所有人按照自愿申報(bào)的原則自主申報(bào)，滿足申報(bào)要求的購車對象通過“海易兌”系統(tǒng)進(jìn)行線上申報(bào)獎勵，申報(bào)截止時(shí)間為2025年2月28日。

10、上海發(fā)布《上海市進(jìn)一步加力支持汽車以舊換新補(bǔ)貼政策實(shí)施細(xì)則》。其中提出，自2024年11月1日至2024年12月31日，個(gè)人消費(fèi)者購買5萬元以上（含）純電動小客車新車，注冊使用性質(zhì)為非營運(yùn)，且在規(guī)定期限內(nèi)在本市轉(zhuǎn)讓本人名下在外省市登記的非營業(yè)性小客車，本市給予個(gè)人消費(fèi)者一次性1.5萬元購車補(bǔ)貼。

11、完善交割布局，強(qiáng)化交割管理，廣期所公告：新增格爾木藏格鋰業(yè)、江蘇昌吉利、寧都贛鋒、廣州天賜材料、廣東邦普、四川雅化為碳酸鋰期貨交割廠庫，將四川融捷集團(tuán)交割廠庫成都存放點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量由300噸增加至600噸；目前碳酸鋰交割廠庫增加至21家，最大倉單量共計(jì)13750噸；交割倉庫12家不變，最大庫容6萬噸。

（二）基本面消息

供給端：海外礦企減產(chǎn)信號明確 國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量增加

近期，海外鋰礦企業(yè)紛紛釋放出了明確的減產(chǎn)信號，這一趨勢自10月底便已初見端倪。具體而言，Pilbara Minerals決定關(guān)停其Ngungaju選礦廠，而Liontown則削減了Kathleen Valley鋰礦的產(chǎn)出目標(biāo)。更為引人注目的是，11月13日，Mineral Resources公司宣布將暫停其旗下的Bald Hill鋰礦運(yùn)營：經(jīng)過戰(zhàn)略審查，考慮到鋰輝石精礦價(jià)格長期處于低迷狀態(tài)，該公司決定從當(dāng)周起對Bald Hill鋰礦進(jìn)行保養(yǎng)和維護(hù)，采礦和移動維護(hù)作業(yè)隨即停止，更進(jìn)一步，鋰輝石精礦廠和住宿村也計(jì)劃在2024年12月初暫停運(yùn)營。這一系列變動意味著，Bald Hill鋰輝石精礦的最后一批產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于12月出售，而2025財(cái)年的發(fā)貨量預(yù)估也將從早先的12萬至14.5萬干噸大幅下調(diào)至6萬干噸。

在鋰價(jià)持續(xù)走低的背景下，整個(gè)澳大利亞的鋰礦行業(yè)已大面積陷入停產(chǎn)、減產(chǎn)的困境。作為全球鋰資源供應(yīng)的第一大來源國，澳大利亞同時(shí)也是中國最大的鋰礦進(jìn)口來源國，據(jù)統(tǒng)計(jì)，澳洲鋰礦分別占全球和中國鋰原料供應(yīng)的47%和55%，其重要地位不言而喻。

從成本結(jié)構(gòu)看，碳酸鋰價(jià)格下行會依次對鋰云母、鋰輝石、鹽湖提鋰的成本產(chǎn)生影響，推動它們探底。然而，就國內(nèi)市場而言，情況略顯復(fù)雜，相對較高品味且具備成熟冶煉能力的鋰云母廠商，能夠通過優(yōu)化生產(chǎn)流程和技術(shù)手段，將碳酸鋰的成本降低至7-8萬元/噸的水平，這一成本優(yōu)勢使得鋰云母在鋰礦供應(yīng)體系中占據(jù)了一定的地位。如果澳礦鋰輝石進(jìn)一步減產(chǎn)導(dǎo)致價(jià)格上探，那么鋰云母的產(chǎn)能或?qū)⒌玫结尫?，以補(bǔ)足鋰輝石供應(yīng)的不足。

在國內(nèi)市場方面，全國碳酸鋰的排產(chǎn)量在11月環(huán)比微增。最新數(shù)據(jù)顯示，上周碳酸鋰的周度開工率略微上升至約53%，鋰輝石提鋰的開工率也上行至約60%，鋰云母提鋰的開工率則反彈至約36%，然而鹽湖提鋰的開工率卻微跌至約62%。從具體產(chǎn)量來看，鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)量7934噸增加了229噸，鋰云母生產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)量2965噸增加了327噸，鹽湖產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)量2666噸微增33噸，而回收產(chǎn)碳酸鋰產(chǎn)量1507噸大幅增加了565噸。

從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2024年10月我國碳酸鋰的進(jìn)口量約為23196噸，環(huán)比增長43%，進(jìn)口均價(jià)約為9721美元/噸。其中，從智利進(jìn)口的碳酸鋰約為17861噸，環(huán)比增長28%，占比高達(dá)77%；從阿根廷進(jìn)口的碳酸鋰約為4791噸，環(huán)比增長136%，占比21%。

當(dāng)前盤面價(jià)格對貿(mào)易商仍存在一定的套利空間，這在一定程度上拉高了高價(jià)鋰鹽的成交量，然而這種成交量增加更多地是庫存的轉(zhuǎn)移，而非實(shí)際需求的增加。此外，由于礦端及鋰鹽廠前期關(guān)停的產(chǎn)能或因扭虧為盈而復(fù)產(chǎn)，疊加鋰鹽廠通過高位套保鎖定利潤、維持穩(wěn)定生產(chǎn)，國內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量連續(xù)回升，去產(chǎn)能進(jìn)程也因此再度中斷。

現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)陰跌已經(jīng)觸及了市場的心理預(yù)期，從而刺激了一部分補(bǔ)庫動作。鋰鹽廠在大幅去庫后，目前暫無庫存壓力，出貨意愿不強(qiáng)，挺價(jià)情緒濃厚，這在一定程度上限制了現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。然而，國內(nèi)宏觀支撐力度減弱以及特朗普當(dāng)選帶來的市場情緒波動，仍對碳酸鋰價(jià)格構(gòu)成了一定下行壓力。

需求端：大促及政策推動 下游及終端消費(fèi)“淡季不淡”

消息面，歐洲議會貿(mào)易委員會主席貝恩德·朗格透露，中歐雙方正就涉及電動汽車的關(guān)稅爭端進(jìn)行積極協(xié)商，并有望達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。據(jù)稱，中國方面可能承諾以最低價(jià)格在歐盟銷售電動汽車，這一潛在的政策變動無疑將對全球電動汽車市場及碳酸鋰價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

從需求端來看，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國動力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量與銷量均實(shí)現(xiàn)了顯著增長。具體而言，產(chǎn)量達(dá)到113.1GWh，環(huán)比增長1.6%，同比增長高達(dá)45.5%；銷量則為110.3GWh，環(huán)比增長6.2%，同比增長47.4%。這些數(shù)據(jù)表明，盡管傳統(tǒng)的“金九銀十”銷售旺季已經(jīng)過去，但電動汽車市場的結(jié)構(gòu)性旺季仍在持續(xù)，動力電池的需求依然旺盛。

值得注意的是，在正極材料方面，雖然11月三元正極材料的排產(chǎn)環(huán)比下降，但磷酸鐵鋰正極材料的排產(chǎn)卻明顯增加，這為碳酸鋰的下游排產(chǎn)提供了有力支撐。近期，磷酸鐵鋰行業(yè)的熱度持續(xù)上升，某頭部企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，得益于動力電池消費(fèi)市場的回暖和儲能領(lǐng)域需求的強(qiáng)勁增長，公司手中的訂單充裕，部分高端磷酸鐵鋰產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的情況。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前磷酸鐵鋰的整體產(chǎn)能利用率已超過60%，遠(yuǎn)高于今年上半年的40%水平。

新能源汽車市場的繁榮也進(jìn)一步推動了碳酸鋰需求的增長。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，10月份新能源汽車的產(chǎn)銷量分別達(dá)到了146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%。新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的比例已高達(dá)46.8%。乘聯(lián)分會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月1日-24日，新能源車市場零售86.7萬輛，同比增長68%。顯示出新能源汽車市場的強(qiáng)勁增長勢頭。

此外，今年“雙11”購物節(jié)期間，車企們紛紛推出了花式促銷活動，并疊加以舊換新政策的大力推動，進(jìn)一步帶動了新能源汽車行業(yè)的熱度升溫。據(jù)了解，今年“雙11”期間，有超過百款新能源車型在天貓平臺上進(jìn)行售賣，整車支付訂單量同比提升超過130%，這些促銷活動不僅提升了消費(fèi)者購車熱情，也進(jìn)一步推動了新能源汽車市場的銷量增長。

然而，盡管新能源汽車市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，但碳酸鋰價(jià)格的波動仍然受到多種因素的影響。乘聯(lián)分會秘書長崔東樹表示，新能源乘用車國內(nèi)銷量四季度預(yù)計(jì)為355萬輛，同比增長39%；全年累計(jì)銷量預(yù)計(jì)為1068萬輛，同比增長38%。然而，在出口方面，由于歐盟的反補(bǔ)貼關(guān)稅影響，新能源乘用車今年的出口量預(yù)計(jì)會受到一定限制。盡管如此，隨著四季度銷售旺季的到來以及全球汽車市場的復(fù)蘇，中國汽車在全球市場的份額有望進(jìn)一步提升。

雖然新能源汽車市場對碳酸鋰需求在增加，但整體市場供需關(guān)系仍然處于寬松狀態(tài)，特別是在高庫存壓制下，碳酸鋰價(jià)格難以得到有效支撐，但市場對新能源消費(fèi)熱情預(yù)期延長至12月，或能支撐市場對碳酸鋰價(jià)格樂觀情緒，價(jià)格方面仍有向上可能性。

從需求端的角度來看，下游排產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期的兌現(xiàn)程度和12月需求的延續(xù)性將成為影響后續(xù)碳酸鋰定價(jià)走向的關(guān)鍵因素。如果消費(fèi)端的表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，將有效支撐鋰價(jià)保持穩(wěn)定或上漲；反之，如果下游需求出現(xiàn)疲軟或低于預(yù)期，則鋰價(jià)將面臨較大的拋壓和下行壓力。

四、鋰行業(yè)要聞：

【天賜材料：新增為碳酸鋰期貨交割廠庫】

天賜材料公告稱，公司于 2024 年 1 月 24 日召開第六屆董事會第十四次會議，審議通過申請廣州期貨交易所碳酸鋰指定交割廠庫的議案。2024 年 11 月 27 日，廣州期貨交易所發(fā)布公告，新增公司為碳酸鋰期貨交割廠庫。公司被指定為碳酸鋰期貨交割廠庫，有利于將現(xiàn)貨市場、期貨市場、交割廠庫有機(jī)結(jié)合，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場競爭力，對未來拓展業(yè)務(wù)渠道和提高盈利水平產(chǎn)生積極作用。

【藏格礦業(yè)：全資子公司被指定為廣期所碳酸鋰期貨交割廠庫】

藏格礦業(yè)公告，2024年11月27日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整碳酸鋰期貨指定交割庫的公告》，決定新增公司全資子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司為碳酸鋰期貨交割廠庫。公司表示，全資子公司被指定為廣期所碳酸鋰期貨交割廠庫有利于進(jìn)一步擴(kuò)大公司在業(yè)內(nèi)的知名度和影響力，對公司后續(xù)拓展業(yè)務(wù)渠道、增加經(jīng)濟(jì)效益等產(chǎn)生積極作用。

【道氏技術(shù)：擬設(shè)合資公司 聚焦固態(tài)電解質(zhì)材料開發(fā)、優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)化】

道氏技術(shù)公告，近日，公司與佛山市固態(tài)齊輝股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）簽署《合資協(xié)議》，共同出資設(shè)立廣東道氏固態(tài)電池技術(shù)有限公司（以下簡稱“合資公司”），雙方將在硫化物固態(tài)電池電解質(zhì)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化等方面進(jìn)行深度合作，并不斷迭代、優(yōu)化固態(tài)電池全材料的解決方案。合資公司注冊資本1,000萬元，道氏技術(shù)持股比例70.00%。合資公司聚焦固態(tài)電解質(zhì)材料開發(fā)、優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)化，并結(jié)合道氏技術(shù)在固態(tài)電池需用的單壁碳納米管、高鎳三元前驅(qū)體、富鋰錳基前驅(qū)體和硅基負(fù)極等材料上的產(chǎn)品優(yōu)勢，將形成固態(tài)電池的全材料解決方案。同時(shí)，研發(fā)和優(yōu)化硫化鋰配方和生產(chǎn)工藝，大幅降低制造成本，并推動產(chǎn)業(yè)化。

【寧德時(shí)代發(fā)布長續(xù)航版重型商用車動力電池】

寧德時(shí)代舉行動力電池新品發(fā)布會，發(fā)布天行品牌針對重型商用車的四款動力電池，包括超充版、長壽命版、長續(xù)航版和高強(qiáng)度版。其中，長續(xù)航版動力電池的續(xù)航里程為800公里。

【鵬輝能源：擬50億元投建儲能電芯等項(xiàng)目】

鵬輝能源公告，公司擬在安徽省廣德市投資建設(shè)10GWh儲能電芯及儲能系統(tǒng)制造工廠及獨(dú)立共享儲能研發(fā)基地項(xiàng)目，計(jì)劃總投資50億元。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期計(jì)劃于2025年9月建成投產(chǎn)，二期按照投資規(guī)劃實(shí)施。

【星源材質(zhì)：擬與SEP合作并商業(yè)化用于鋰離子電池隔膜的新型涂層】

星源材質(zhì)公告，公司與Sepion Technologies, Inc.（簡稱“SEP”）經(jīng)友好協(xié)商，簽訂《備忘錄》。公司和SEP打算合作并商業(yè)化用于鋰離子電池隔膜的新型涂層，這種涂層比陶瓷涂層更薄、更輕、更干燥，并提高鋰離子電池的耐久性。公司和SEP打算建立商業(yè)關(guān)系，SEP提供聚合物涂層材料、聚合物設(shè)計(jì)技術(shù)和用于涂層的聚合物油墨，公司提供隔膜基材、涂層技術(shù)和涂層工藝。如協(xié)議順利履行，2026—2028年期間預(yù)計(jì)將累計(jì)銷售約11.74億平方米隔膜產(chǎn)品。

【雅化集團(tuán)津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦項(xiàng)目二期全線投產(chǎn)】

雅化集團(tuán)津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦項(xiàng)目二期全線投產(chǎn)。資料顯示，津巴布韋卡瑪?shù)倬S是雅化集團(tuán)在非洲的第一個(gè)大型鋰礦采選項(xiàng)目，該項(xiàng)目于2022年9月開始礦山資源勘探、可選性試驗(yàn)研究，僅一年多時(shí)間，2024年4月，項(xiàng)目一期即實(shí)現(xiàn)全線達(dá)產(chǎn)穩(wěn)定運(yùn)營。

【湖南裕能：9.82億元在西班牙布局年產(chǎn)5萬噸鋰電池正極材料項(xiàng)目】

湖南裕能披露投資者關(guān)系活動記錄表顯示，隨著行業(yè)進(jìn)入新能源汽車旺季及受到舊換新及地方補(bǔ)貼等政策的推動，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。黃家坡磷礦預(yù)計(jì)將于明年下半年實(shí)現(xiàn)規(guī)模化開采，旨在為長遠(yuǎn)發(fā)展夯實(shí)成本優(yōu)勢，降低成本。公司在西班牙布局的年產(chǎn)5萬噸鋰電池正極材料項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約9.82億元。近期碳酸鋰價(jià)格在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，公司原材料庫存以保障正常生產(chǎn)經(jīng)營為主，保持在正常水平。不斷深化與寧德時(shí)代、比亞迪兩大核心戰(zhàn)略客戶合作關(guān)系的同時(shí)，積極構(gòu)建多元化的客戶結(jié)構(gòu)。

【小米汽車一期產(chǎn)能即將拉滿，二期工廠投產(chǎn)后，小米年產(chǎn)能將達(dá)30萬輛】

今年11-12月，小米SU7將沖刺月產(chǎn)量2.4萬輛。在小米汽車一期工廠的建設(shè)規(guī)劃中，其額定年產(chǎn)能為15萬輛，即額定月產(chǎn)能為1.25萬輛。沖刺2.4萬輛的月交付成績，小米的產(chǎn)線利用率已接近200%，無論是生產(chǎn)班次還是生產(chǎn)效率，小米顯然做了大量準(zhǔn)備。小米汽車對二期工廠投產(chǎn)進(jìn)度態(tài)度迫切，明年6月竣工后，二期工廠將先后經(jīng)過小米驗(yàn)收及當(dāng)?shù)刈〗ň值暮蓑?yàn)備案，最早7月、最遲8月便將正式投產(chǎn)。投產(chǎn)后，小米兩座工廠將提供總計(jì)30萬輛的額定年產(chǎn)能。

【比亞迪首席科學(xué)家廉玉波：磷酸鐵鋰電池未來15年仍是市場主流】

比亞迪集團(tuán)執(zhí)行副總裁、首席科學(xué)家廉玉波在第七屆虹橋國際經(jīng)濟(jì)論壇“全球新能源汽車的未來”分論壇上表示，出于經(jīng)濟(jì)性、安全性和材料可控性等多重因素考慮，未來15年內(nèi)，磷酸鐵鋰電池仍會是市場的主流選擇。廉玉波說，固態(tài)電池的使用從成本、制造工藝、穩(wěn)定性等各方面還需要一個(gè)成熟的過程。從目前的發(fā)展進(jìn)程來看，固態(tài)電池的第一代產(chǎn)品（即現(xiàn)在已經(jīng)商用的半固態(tài)電池）的正負(fù)極材料還是目前三元鋰電池采用的常規(guī)材料，成本會隨著電池能量的大小變化。未來第二代、第三代固態(tài)電池或是全固態(tài)的，但其正負(fù)極材料依然是常規(guī)材料。而正極采用硫化物的固態(tài)電池是目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為的最優(yōu)解方案，但其成本非常高昂。

【贛鋒鋰業(yè)：現(xiàn)階段鋰價(jià)還處于低谷位置，可能明年還將維持震蕩】

贛鋒鋰業(yè)11月25日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，近期受市場供需變化的影響，碳酸鋰價(jià)格波動較大，公司對中長期的鋰行業(yè)需求仍較為樂觀，公司預(yù)計(jì)未來碳酸鋰價(jià)格會逐漸回歸到合理范圍?，F(xiàn)階段鋰價(jià)還處于低谷位置，可能明年還將維持震蕩，但近期澳洲的幾個(gè)礦山因鋰礦價(jià)格觸及成本壓力位已逐步減產(chǎn)或者停產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)明年供需關(guān)系將會改善，因此從基本面看鋰價(jià)持續(xù)向下的難度較大。從全球的視野來看，國內(nèi)需求增長相對更為明確，但國外受俄烏戰(zhàn)爭、美國總統(tǒng)換屆政治更迭等因素使海外需求存在不確定。

【中信證券：鋰電新技術(shù)商業(yè)化加速 產(chǎn)業(yè)鏈放量提速在即】

中信證券認(rèn)為，隨著新能源行業(yè)的技術(shù)升級與市場需求擴(kuò)展，復(fù)合集流體（銅箔、鋁箔）和硅碳負(fù)極等關(guān)鍵材料正在迎來規(guī)?；慨a(chǎn)的拐點(diǎn)。其中，復(fù)合集流體因其輕量化和安全性能優(yōu)勢在新能源汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域的應(yīng)用迅速擴(kuò)展，成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。與此同時(shí)，硅碳負(fù)極憑借快充能力在電池材料升級中扮演重要角色。CVD硅碳硅碳產(chǎn)業(yè)化為相關(guān)企業(yè)帶來新一輪增長機(jī)會。固態(tài)電池技術(shù)正驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展全面提速。

【華創(chuàng)證券：鋰電行業(yè)周期底已至 新技術(shù)共振迎來放量期】

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，鋰電行業(yè)周期底已至，新技術(shù)共振迎來放量期。1）需求端：2025年展望歐洲市場有望開啟二次增長，國內(nèi)市場在增程乘用車、純電動商用車等推動下也有望保持高增長，預(yù)計(jì)2025、2026年全球電池裝機(jī)量同比分別增長24%、22%。2）供給端：目前鐵鋰、銅箔、三元等多個(gè)環(huán)節(jié)連續(xù)虧損多個(gè)季度，行業(yè)庫存看當(dāng)期已經(jīng)恢復(fù)至合理水平，隨著行業(yè)出清、需求增長，2025年有望向上修復(fù)盈利。3）新技術(shù)：快充技術(shù)已經(jīng)開始大規(guī)模起量，2025年CVD法的硅碳負(fù)極產(chǎn)業(yè)化有望加速，固態(tài)電池有望在電池廠和整車廠推動下開啟0-1進(jìn)程。

【中信建投：預(yù)計(jì)2025年鋰電全球需求增長22% 有效扭轉(zhuǎn)三年來過剩的供需形勢】

中信建投表示，鋰電行業(yè)預(yù)計(jì)將在25Q2迎來三年來第一次供需形勢的扭轉(zhuǎn)。電動車方面，國內(nèi)需求好于預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)批售1300萬輛，同比+36%，以舊換新補(bǔ)貼推動下，我們預(yù)測2025年國內(nèi)電車銷量1560萬輛，同比+20%；美國預(yù)計(jì)2024年銷量160萬輛，同比+8%，2025年政策目前較為模糊預(yù)計(jì)美國市場2025年可能保持持平；歐洲方面，我們預(yù)計(jì)2024年銷量295萬輛，同比持平，2025年考慮到全行業(yè)不罰款銷量352萬輛，特別保守預(yù)期下340萬輛，同比預(yù)計(jì)+15%-20%。同時(shí)在儲能接近50%增速的推動下，預(yù)計(jì)2025年鋰電裝機(jī)需求1814GWh，同比+22%，供給側(cè)經(jīng)歷2年的價(jià)格下行當(dāng)前已見底，根據(jù)我們的測算，預(yù)計(jì)在年底及25年Q2末開始，行業(yè)供需形勢將有效扭轉(zhuǎn)扭轉(zhuǎn)，進(jìn)入價(jià)格修復(fù)區(qū)間。

五、展望后市：

隨著淡季消費(fèi)預(yù)期差異縮小以及供應(yīng)下調(diào)影響逐漸消散，貿(mào)易商升貼水報(bào)價(jià)持續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢，現(xiàn)貨市場并未顯現(xiàn)出任何緊缺跡象。主力合約持倉量連續(xù)減少，顯示出多空雙方都在靜待新的市場驅(qū)動因素出現(xiàn)。

當(dāng)前，鋰鹽市場呈現(xiàn)出供需兩旺局面，但受消息面因素干擾，市場波動有可能加劇。值得注意的是，這些驅(qū)動因素往往持續(xù)時(shí)間較短，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場相對保持冷靜。與此同時(shí)，上游鹽廠并未出現(xiàn)聯(lián)合減產(chǎn)的情況，這意味著在反彈之后，仍會有排產(chǎn)套保需求涌現(xiàn)。然而，如果未來需求未能出現(xiàn)持續(xù)性好轉(zhuǎn)，加之市場上高庫存壓力依然存在，那么價(jià)格上漲空間將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

另外，隨著以舊換新政策的落地實(shí)施，以及車企在年底沖刺銷售，汽車消費(fèi)熱度持續(xù)攀升，帶動了電池裝車量創(chuàng)下單月歷史新高。然而下游需求表現(xiàn)出一定分化趨勢，磷酸鐵鋰排產(chǎn)繼續(xù)增加，而三元正極材料排產(chǎn)則有所下滑，盡管如此，這種結(jié)構(gòu)性旺季有望延續(xù)至12月，使得需求繼續(xù)呈現(xiàn)出“淡季不淡”現(xiàn)象，短期內(nèi)悲觀預(yù)期得到了一定修復(fù)。

在短期內(nèi)，下游排產(chǎn)強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)程度以及需求延續(xù)性，將對后續(xù)碳酸鋰定價(jià)走向產(chǎn)生重要影響。同時(shí)，在供給側(cè)方面，需要密切關(guān)注國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量情況，青海鹽湖端進(jìn)入階段性減停產(chǎn)情況，以及西澳和加拿大等高成本硬巖鋰礦項(xiàng)目生產(chǎn)決策動向。當(dāng)前多空博弈加劇，且容易受到資金情緒和股票市場影響。然而從中長期角度來看，如果盤面能夠?yàn)槭袌鎏峁├硐肜麧櫍敲纯疹^套保資金可能會選擇進(jìn)場，長期來看，市場仍偏空，以出清過剩的產(chǎn)能。12月碳酸鋰市場表現(xiàn)或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩局面，具體走勢仍需關(guān)注供需關(guān)系變化，以及政策面推動情況和消息釋放。

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