在周二，工業(yè)硅期貨市場(chǎng)跌勢(shì)逐步加速，主力2501合約跌超4%，期價(jià)跌破12000元/噸的關(guān)口，創(chuàng)出合約新低。

宏觀方面：當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國(guó)的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，并計(jì)劃對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的所有商品加征10%的關(guān)稅。這一政策引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易環(huán)境的擔(dān)憂，導(dǎo)致美元指數(shù)全面走強(qiáng)，對(duì)大宗商品價(jià)格構(gòu)成壓力，工業(yè)硅市場(chǎng)也因此承壓。美元指數(shù)的走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格普遍承壓，工業(yè)硅也不例外。美元的升值使得非美貨幣購(gòu)買力下降，進(jìn)而影響了對(duì)工業(yè)硅等大宗商品的需求。

基本面方面：供給端，雖然進(jìn)入平枯水期，西南地區(qū)工業(yè)硅企業(yè)減產(chǎn)明顯，但西北地區(qū)開工維持高位，使得整體供給維持寬松格局。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北方地區(qū)的新建項(xiàng)目多為大爐型，近期產(chǎn)量增加明顯，緩解了西南地區(qū)減產(chǎn)帶來的供給壓力。需求端，下游需求有限。下游多晶硅企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)工業(yè)硅的需求支撐有限。多晶硅是工業(yè)硅的第一大需求來源，但其價(jià)格下跌導(dǎo)致部分多晶硅企業(yè)減產(chǎn)，進(jìn)而抑制了對(duì)工業(yè)硅的需求。此外，有機(jī)硅和鋁合金行業(yè)雖然對(duì)工業(yè)硅有一定的需求，但增長(zhǎng)緩慢，難以形成明顯的增量。

庫(kù)存方面：工業(yè)硅市場(chǎng)庫(kù)存仍處于高位，對(duì)價(jià)格形成壓制。據(jù)統(tǒng)計(jì)，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存和倉(cāng)單量均有所增加，市場(chǎng)供應(yīng)過剩的局面并未得到根本改善。

短期來看，工業(yè)硅市場(chǎng)仍將面臨供需雙弱的格局，價(jià)格難有較大起色。一方面，雖然西南地區(qū)減產(chǎn)明顯，但西北地區(qū)開工維持高位，整體供給仍然寬松；另一方面，下游需求有限，多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金等行業(yè)對(duì)工業(yè)硅的需求難以形成明顯的增量。此外，宏觀因素如美元指數(shù)走強(qiáng)和特朗普關(guān)稅政策等也將繼續(xù)對(duì)工業(yè)硅市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

長(zhǎng)期來看，工業(yè)硅行業(yè)面臨供需失衡、電力成本上升、環(huán)保要求提高等挑戰(zhàn)，但同時(shí)也具有光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、全球能源轉(zhuǎn)型等機(jī)遇。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，制定合理的投資策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。

操作建議，對(duì)于短期投資者而言，可以關(guān)注市場(chǎng)的階段性反彈機(jī)會(huì)；對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，則需要關(guān)注行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和下游需求的變化，以把握未來的發(fā)展趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)：供需變化、庫(kù)存情況以及宏觀政策的動(dòng)向。