周二，滬期鋁盤面呈現(xiàn)偏弱震蕩運行態(tài)勢，部分近期漲幅被回吐，截至11：00最新報價20800元/噸，下跌145元，跌幅0.69%。現(xiàn)貨市場方面，交易活動相對平淡，下游需求維持在剛需水平，市場詢價活躍度不高，導(dǎo)致早市交易量平平。長江有色金屬網(wǎng)A00報價20780-20820元/噸，均價報20800元/噸，較上一個交易日下跌140元/噸。

從宏觀角度看，美聯(lián)儲的降息預(yù)期對鋁價產(chǎn)生了一定影響。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在11月降息25個基點，而到12月累計降息50個基點的概率高達(dá)71.6%。此外，美國財政部的凈借款規(guī)模預(yù)估下調(diào)，以及歐洲央行副行長對明年通脹將回落的表態(tài)，也對市場情緒產(chǎn)生了一定影響。然而，需要注意的是，海外宏觀情緒反復(fù)不定，偏空氛圍逐步上升，特別是美國大選的不確定性較高，本周多項重磅數(shù)據(jù)的發(fā)布將進(jìn)一步加劇市場謹(jǐn)慎氛圍。

在基本面方面，鋁價受到多重因素的影響。供應(yīng)方面，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)小幅抬升，但進(jìn)口窗口維持關(guān)閉，進(jìn)口虧損較大，月度進(jìn)口量相對穩(wěn)定。需求方面，近期國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率小幅下降，鋁型材及鋁板帶企業(yè)開工率出現(xiàn)小幅下滑，環(huán)保問題和訂單下滑對部分加工企業(yè)產(chǎn)生了影響。然而，在庫存方面，雖然現(xiàn)貨鋁錠消費整體向好，有利于庫存去化，但當(dāng)前處于淡旺季交替階段，疊加運行產(chǎn)能的提升和鋁錠價格攀升的打壓，現(xiàn)貨消費逐步轉(zhuǎn)弱，預(yù)計深度去庫難度較大。

綜合來看，當(dāng)前鋁價受到海外宏觀情緒、基本面供需矛盾以及成本端支撐等多重因素的影響。雖然海外宏觀情緒偏空，但電解鋁供需矛盾有限，且成本端氧化鋁漲至高位提供了較強(qiáng)的成本線支撐。因此，短期預(yù)計滬鋁將延續(xù)高位震蕩態(tài)勢。

從技術(shù)層面來看，價格有望在2.65-2.95萬區(qū)間內(nèi)波動。在操作建議上，建議投資者以逢低買入為主，同時注意到21000元上方存在一定的阻力，不宜盲目追漲。

此外，值得注意的是，央行推出的買斷式逆回購操作工具為市場提供了新的流動性管理工具，這將對銀行體系流動性產(chǎn)生積極影響，從而可能對鋁價產(chǎn)生一定的間接影響。投資者應(yīng)密切關(guān)注央行貨幣政策的變化以及其對市場流動性的影響。