在復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次成為市場關(guān)注的焦點。雖然失業(yè)率小幅下降至4.2%，但新增就業(yè)人口顯著不及預(yù)期，且前值被進(jìn)一步下修，這一喜憂參半的數(shù)據(jù)加劇了市場對于美國就業(yè)市場復(fù)蘇力度的質(zhì)疑。市場普遍認(rèn)為，美國就業(yè)市場正在穩(wěn)步降溫，難以支撐美聯(lián)儲在9月進(jìn)行大幅降息。因此，市場對于9月美聯(lián)儲降息25個基點的預(yù)期更為強(qiáng)烈，且該預(yù)期已被市場基本消化。

受此影響，美元指數(shù)低位反彈，美股回調(diào)，外圍市場風(fēng)險偏好顯著下降，對金屬市場造成了明顯拖累。滬鋁市場鋁價繼續(xù)下挫，主力月2410合約今日低開低走，全天交投疲弱，收盤價報19215元/噸，跌70元，跌幅為0.36%。成交量雖有所增加，但持倉量卻出現(xiàn)減少，顯示出市場信心仍顯不足。

國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進(jìn)一步揭示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的壓力。CPI同比上漲0.6%，漲幅略有擴(kuò)大，而PPI則同比、環(huán)比均出現(xiàn)下降，顯示出工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的疲軟態(tài)勢。這對于鋁等金屬的需求構(gòu)成了制約，但同時也為價格提供了底部支撐。

從供需層面來看，電解鋁運行產(chǎn)能基本穩(wěn)定，未來貴州、四川等地雖有部分復(fù)產(chǎn)增量預(yù)期，但短期內(nèi)難以對市場造成顯著影響。需求方面，雖然進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，下游需求有所回暖，但整體改善尚不明顯。前期鋁價反彈對下游補(bǔ)庫需求形成了一定限制，但隨著鋁價再度回落，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，社會庫存開始下降。截止上周五庫存數(shù)據(jù)顯示，周度庫存增加1.37%至285,947噸，庫存水平仍處于相對高位，未來庫存變化仍需密切關(guān)注。

對于當(dāng)前鋁價的走勢，宏觀因素仍然是最大的擾動因素。雖然旺季消費有回暖跡象，但總體表現(xiàn)尚不突出；同時，全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂仍持續(xù)壓制鋁價。因此，短期內(nèi)鋁價可能繼續(xù)筑底整理，等待外部驅(qū)動因素的出現(xiàn)以打破當(dāng)前僵局。投資者應(yīng)密切關(guān)注國際金融市場動態(tài)、美聯(lián)儲貨幣政策走向以及國內(nèi)消費需求的實際恢復(fù)情況。