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8月27日日盤,上期所基本金屬漲跌互現(xiàn)。滬銅0.90%至75010元/噸,滬鋁跌0.05%至19900元/噸,滬鋅跌0.23%至23995元/噸,滬鎳漲1.16%至132030元/噸,滬錫跌0.15%至267200元/噸,不銹鋼漲1.05%至13910元/噸,滬鉛漲1.15%至17580元/噸。
【長江有色:宏觀回暖、供應趨緊 銅價底部存有支撐】
從宏觀視角來看,全球經(jīng)濟似乎正經(jīng)歷著從不確定性向相對穩(wěn)定過渡的階段。前期由多重風險事件引發(fā)的市場動蕩,隨著時間的推移,其影響逐漸減弱,市場情緒開始回暖。特別是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的最新公布,為市場注入了一劑強心針,顯示出經(jīng)濟軟著陸的可能性增加,這在一定程度上緩解了市場對于全球經(jīng)濟硬著陸的擔憂,從而對銅等大宗商品的需求前景產(chǎn)生積極影響。然而,與此同時,國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)展現(xiàn)出的疲軟態(tài)勢,則引發(fā)了市場對于政策加碼刺激的預期,這種預期進一步提升了市場對于未來需求改善的信心,盡管目前仍處于情緒修復階段,但后續(xù)政策動向及美聯(lián)儲主席鮑威爾等關鍵人物的言論,將成為判斷市場情緒及銅價走勢延續(xù)性的重要依據(jù)。
轉向供應端,當前銅精礦緊張狀況依舊,TC(Treatment and Refining Charges,即加工精煉費)維持在低位水平,這一現(xiàn)象不僅驗證了此前我們對于下半年礦端增量有限的預判,也凸顯了供應端的緊張態(tài)勢。盡管冶煉產(chǎn)能仍在高位運行,但廢銅資源的收緊成為了一個不容忽視的潛在風險點。廢銅作為冶煉原料的重要補充,其供應狀況的變化將直接影響到冶煉廠的開工率和成本結構,進而對銅的整體供應產(chǎn)生影響。因此,密切關注廢銅市場的動態(tài),尤其是其收緊對冶煉開工的潛在影響,是把握未來銅價走勢的關鍵之一。
在需求層面,隨著價格回調至更為合理的區(qū)間,銅材的下游需求出現(xiàn)了顯著的好轉跡象。加工環(huán)節(jié)開工率的持續(xù)走高,以及線纜企業(yè)開工率超預期的增加,均表明下游行業(yè)對于銅材的需求正在逐步釋放。此外,考慮到電網(wǎng)投資等基礎設施建設項目的加速推進,這一趨勢有望進一步延續(xù),為銅價提供堅實的支撐。國內庫存的持續(xù)回落以及持倉量尚未明顯回升的現(xiàn)狀,也反映出市場供應偏緊、需求回暖的態(tài)勢。
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