周五，滬銅主力2410合約在交易日內(nèi)呈現(xiàn)低開低走的態(tài)勢(shì)，盤面弱勢(shì)特征顯著。截至上午10:15休盤，銅價(jià)報(bào)價(jià)每噸73520元，下跌470元，跌幅0.64%，顯示出市場(chǎng)在當(dāng)前環(huán)境下的謹(jǐn)慎情緒。

本輪下跌主因是受累于美元反彈及國債收益率上升的雙重壓力，市場(chǎng)參與者普遍關(guān)注即將舉行的杰克遜霍爾年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話內(nèi)容，以期從中獲得關(guān)于未來降息政策的更多線索。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，鮑威爾的發(fā)言將對(duì)未來貨幣政策走向及金融市場(chǎng)情緒產(chǎn)生重要影響。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。周四公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)雖略高于市場(chǎng)預(yù)期，但仍處于較低水平，反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)雖有降溫跡象但仍保持穩(wěn)健。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯的表態(tài)則進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)未來降息的預(yù)期，但他也強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將作為后續(xù)降息步伐的重要指引。

然而，國內(nèi)政策環(huán)境對(duì)銅市構(gòu)成了一定支撐。國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)的《能源重點(diǎn)領(lǐng)域大規(guī)模設(shè)備更新實(shí)施方案》明確了未來幾年內(nèi)能源領(lǐng)域設(shè)備投資的增長(zhǎng)目標(biāo)，尤其是電力行業(yè)的投資增加預(yù)期，為銅等原材料的需求提供了潛在的增長(zhǎng)點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)方面，智利銅礦的罷工事件及Codelco可能因尾礦壩違規(guī)而面臨800萬美元罰款問題，對(duì)短期供應(yīng)造成了一定擾動(dòng)，但整體來看，市場(chǎng)對(duì)此類事件的反應(yīng)較為溫和，反映出市場(chǎng)已對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)有所預(yù)期。LME銅庫存的持續(xù)高位則繼續(xù)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成下行壓力，而國內(nèi)銅出口數(shù)據(jù)的環(huán)比下滑，但仍處在出口同期高位水平，也反應(yīng)了當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)的需求疲軟，以及市場(chǎng)的悲觀情緒仍然存在。

從需求端來看，周內(nèi)由于銅價(jià)的反彈上漲，下游買家的采購意愿再次受到抑制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交疲弱。而持貨商主動(dòng)降價(jià)出貨意愿較低，更多選擇挺價(jià)惜售，導(dǎo)致市場(chǎng)買賣雙方價(jià)格出現(xiàn)分歧。以至于市場(chǎng)成交持續(xù)處在疲軟狀態(tài)，現(xiàn)貨升水因此呈現(xiàn)小幅回落的趨勢(shì)。此外，美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性走弱，也進(jìn)一步削弱了銅價(jià)的上漲動(dòng)力。

技術(shù)面上看，滬銅主力合約在前期突破區(qū)域附近止跌企穩(wěn)，但尚未形成明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)。當(dāng)前價(jià)位面臨上方關(guān)鍵壓力位74000元的考驗(yàn)，而下方支撐則位于73500元附近。投資者需密切關(guān)注鮑威爾講話內(nèi)容及市場(chǎng)反應(yīng)，以及后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)的影響。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)來看，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)價(jià)，周五銅價(jià)下跌，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)73610-73650元/噸，均價(jià)報(bào)73630元/噸，較上一個(gè)交易日下跌370元/噸。

綜上所述，銅價(jià)目前處于震蕩調(diào)整階段，未來走勢(shì)將受到宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)及市場(chǎng)情緒等多方面因素的共同影響。建議投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及風(fēng)險(xiǎn)因素變化。在策略上，可堅(jiān)持回調(diào)多頭的思路，但需注意控制倉位和風(fēng)險(xiǎn)敞口。