周一滬銅主力市場(chǎng)強(qiáng)勁沖高后開(kāi)始回落，因宏觀因素存不確定性以及國(guó)內(nèi)股市氛圍表現(xiàn)不佳，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)造成一定的負(fù)面影響。15：00收盤(pán)，滬銅主力08報(bào)價(jià)79490元/噸，上漲280元，漲幅0.35%。

亞盤(pán)時(shí)段，LME三個(gè)月期銅低位強(qiáng)勢(shì)拉漲后震蕩回落，北京時(shí)間16：05最新報(bào)價(jià)9859.5美元/噸，下跌17.5美元，跌幅0.18%。

周末美國(guó)總統(tǒng)候選人特朗普遭遇槍擊事件，這一突發(fā)事件引發(fā)了市場(chǎng)的政治不確定性。投資者普遍預(yù)期特朗普可能因此在大選中獲得更多同情票，進(jìn)而可能影響選舉結(jié)果。這種不確定性為市場(chǎng)注入了新的波動(dòng)因素。此外，特朗普主張的貿(mào)易保護(hù)政策一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。這些政策可能進(jìn)一步抑制銅等大宗商品的需求，特別是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍顯脆弱之際。因此，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)可能對(duì)特朗普勝選預(yù)期有所反應(yīng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，其政策對(duì)銅價(jià)的負(fù)面影響不容忽視。

在上周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)CPI和PPI偏弱，勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出降溫跡象，這進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能提前降息的預(yù)期。降息通常被視為對(duì)金屬市場(chǎng)的利好因素，因?yàn)樗兄诮档腿谫Y成本并刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而，降息同時(shí)也可能被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓的信號(hào)，從而對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定壓力。

中國(guó)從周一開(kāi)始舉行三中全會(huì)以及一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。中國(guó)第二季度GDP年率 4.7%，預(yù)期5.1%，前值5.3%，仍低于市場(chǎng)預(yù)期值。7月15日消息，中國(guó)6月份社會(huì)消費(fèi)品零售綜合同比增長(zhǎng)2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的4%。近期房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度雖有所提升，但房?jī)r(jià)依然延續(xù)跌勢(shì)，上半年，全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售面積、銷(xiāo)售額同比分別下降19.0%、25.0%，降幅比1—5月份收窄1.3、2.9個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金降幅也有所收窄。房地產(chǎn)“三大工程”拉動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資0.9個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然也要看到，目前房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)仍在下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處在調(diào)整轉(zhuǎn)型過(guò)程中，市場(chǎng)仍寄希望于中國(guó)政府能夠出臺(tái)更多刺激措施來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，周一美元低點(diǎn)反彈走強(qiáng)，這對(duì)以美元計(jì)價(jià)的商品如銅來(lái)說(shuō)構(gòu)成了一定的壓力。美元走強(qiáng)使得其他貨幣買(mǎi)家在購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)面臨更高的成本，從而限制了銅價(jià)的上漲空間。

供需基本面：從基本面來(lái)看，銅市場(chǎng)目前面臨著供應(yīng)高位和需求疲軟的雙重壓力。國(guó)內(nèi)外庫(kù)存的增加進(jìn)一步證明了市場(chǎng)供需關(guān)系的偏弱。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月未鍛造銅及銅制品的進(jìn)口量為43.6萬(wàn)噸，比去年同期的449,649噸下降了3%，為2023年4月以來(lái)最低，反映了當(dāng)前全球銅價(jià)高企和國(guó)內(nèi)需求疲軟抑制了購(gòu)買(mǎi)欲望。與此同時(shí)，LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存盤(pán)旋在逾兩年半高位附近。上海期貨交易所監(jiān)控倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存本周下滑1.7%，此前在上個(gè)月觸及四年高位。

但同時(shí)產(chǎn)業(yè)也有利好消息助陣，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量為102.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.0%。1-6月新能源汽車(chē)產(chǎn)量為490.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.3%。整體看，新能源汽車(chē)產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)仍為銅市場(chǎng)帶來(lái)了一絲亮色，表明在特定領(lǐng)域銅的需求仍然強(qiáng)勁。

基于當(dāng)前走勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)在宏觀缺乏明確預(yù)期和確定性可能導(dǎo)致銅價(jià)保持震蕩格局。然而，隨著市場(chǎng)逐漸消化各種不確定性因素以及供需關(guān)系的進(jìn)一步調(diào)整，銅價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)仍有望受到礦山缺乏增量和需求前景向好的支持而表現(xiàn)樂(lè)觀。

投資建議：鑒于當(dāng)前市場(chǎng)的不確定性較高，保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不宜盲目追空或追高操作。長(zhǎng)期來(lái)看，若市場(chǎng)經(jīng)歷足夠調(diào)整且基本面因素向好發(fā)展，銅的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍值得關(guān)注。