近期,受美國大選相關進展影響,全球金融市場投資心態(tài)趨于保守,美元指數反彈,而國內金融市場及有色金屬板塊則遭受重壓,全線大跌。尤其是銅市場,近期接連大幅下調,期價重心練練敗退,滬銅主力2409合約在早盤10:15休市時報價每噸74930元,下跌390元,跌幅0.52%,反映出市場悲觀情緒的蔓延,繼續(xù)手謹慎情緒主導。
從宏觀政策層面看,中國人民銀行于7月22日宣布了包括逆回購操作利率、中期借貸便利(MLF)質押品減免、貸款市場報價利率(LPR)及常備借貸便利(SLF)利率在內的多項降息措施,旨在通過金融市場的傳導機制,降低實體經濟融資成本,促進經濟穩(wěn)步回升。然而,市場對于政策效果的預期存在分歧,加之三中全會未能出臺更多直接刺激金屬需求的政策,市場信心受挫。同時,中國股市周二的大幅下跌也加劇了市場的謹慎氛圍。
產業(yè)端方面,雖然美國礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭宣布了擴建智利El Abra銅礦的巨額投資計劃,但長期開發(fā)周期及政府審批的不確定性使得該消息對短期銅價影響有限。相反,全球及國內銅市場的供需失衡狀況更為顯著。據國際銅研究小組(ICSG)數據顯示,2024年前五個月全球精煉銅市場持續(xù)處于供應過剩狀態(tài),過剩416000噸,尤其是5月份過剩量大幅增加至65,000噸,而4月時為11000噸,顯示出市場需求端的疲弱。在國內消費低迷的背景下,中國銅生產商上個月的出貨量達到創(chuàng)紀錄的157,751噸,導致LME注冊倉庫的庫存增加,對銅價構成壓力。同時,這一出口增量數據背后反映的是國內消費的低迷,市場行情極其萎靡,對銅價釋放利空信號。
現貨市場上,雖然早市交易活躍度尚可,下游企業(yè)逢低入市詢價,但整體成交表現并未能有效提振市場信心。長江有色金屬網的銅現貨報價較前一交易日大幅下跌,升貼水也呈現下跌趨勢,反映出持貨商惜售與買家謹慎采購之間的博弈。1#電解銅現貨報價74840-74880元/噸,均價報74860元/噸,較上一交易日大跌770元/噸。升貼水報價b40-b80元/噸 均價報升水60元/噸,較上一個交易日下跌20元/噸
綜上所述,當前銅價受到宏觀環(huán)境、政策效果、供需失衡及市場情緒等多重因素的共同影響,短期內難以擺脫承壓下行的態(tài)勢。未來一段時間內,投資者應密切關注74000-76000元/噸的價格區(qū)間變化,同時留意全球經濟動態(tài)、政策調整及市場需求變化等關鍵因素,以做出更為精準的投資決策。
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