觀點：國內(nèi)外悲觀情緒持續(xù)，三中全會政策大幅不及預期，國內(nèi)央行降息托底經(jīng)濟，對下跌趨勢緩和有限。供給面，礦端加工費跌勢走緩，礦端偏緊暫緩，后市仍存偏緊預期；需求面，下游剛需采購，悲觀情緒釋放較為充分，6月數(shù)據(jù)顯示銅材加工量同比下降，下游訂單仍未見好轉(zhuǎn)。技術面，周二再度跳空低開創(chuàng)新低并跌破75000關鍵位，連續(xù)多日跳空低開創(chuàng)新低，悲觀情緒釋放較為充分，但回調(diào)勢能仍存，偏弱整理持續(xù)，目前已回調(diào)至上漲中繼整理區(qū)間上沿，進一步下跌空間或有限，今日雖打開75000下方空間，追空仍需謹慎，暫看72000-80000弱勢整理。

7月23日，上期所銅（包括國際銅）倉單減6035噸至230799噸；LME銅庫存增2300噸至236700噸。長江有色現(xiàn)貨1#銅報價75530，跌700，升水滬銅08合約80。

技術面：08合約周二沖高補上跳空缺口后持續(xù)下行，跌破75000支撐位創(chuàng)新低并以最低點74640收盤，減倉11338手，成交活躍；加權(quán)合約跳空低開反彈至76003，補上跳空缺口后持續(xù)下挫，以最低點74755收盤，減倉7492手，成交活躍，MACD綠柱變長，下跌趨勢持續(xù)，動能穩(wěn)定，打開75000下方空間，下一支撐區(qū)間72000-74000。

消息面：力拓發(fā)布的第二季度報告顯示，蒙古Oyu Togoi（66%）礦銅產(chǎn)量3.47萬噸，同比增加23%，環(huán)比增加14%。地下產(chǎn)量的增加符合長期計劃。地下礦山的良好表現(xiàn)，本季度交付了150萬噸地下礦礦石，平均銅品位為2.02%;交付了930萬噸露天礦礦石，平均品位為0.37%。智利Escondida銅礦第二季度礦銅產(chǎn)量8.64萬噸，同比增長12%，環(huán)比增加12%，原因是選礦廠的銅品位提高了7%，達到0.99%(2023年第二季度為0.93%)，同時選礦廠的產(chǎn)量也提高了12%。第二季度精煉銅產(chǎn)量1.52萬噸，同比減少30%，環(huán)比增加3%，同比減少的原因是氧化礦石品位降低，硫化物礦石堆積減少。美國Kennecott 銅礦第二季度礦銅產(chǎn)量3.23萬噸，同比增加30%，主要由于去年同期輸送機故障影響運營；環(huán)比減少1%，主要由于為管理開采風險調(diào)整了礦山計劃，推遲了露天礦石的開采，所以選礦廠額外處理了一些低品位礦石庫存，同時礦石類型變化也影響了回收率。目前正在重新制定礦山計劃。第二季度精煉銅產(chǎn)量4.75萬噸，同比增加229%，環(huán)比減少1%。
巴西商貿(mào)部出口數(shù)據(jù)顯示，2024年7月截至第3周，共計15個工作日，巴西累計裝出銅礦石和銅精礦6.79萬噸，去年7月為6.67萬噸；日均裝運量為0.45萬噸／日，較去年7月的0.32萬噸／日增加42.52%。
中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2024年6月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為37.7，較5月份上升0.5個點，位于“正常”區(qū)間運行；先行合成指數(shù)為74.8，較5月上升2.1個點。在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），LME、固定資產(chǎn)和電力電纜分別上升7.6%、11.1%、0.3%。（中國有色金屬報）
外電7月22日消息，國際銅研究小組（ICSG）周一稱，2024年5月，全球精煉銅市場供應過剩6.5萬噸，而4月時為供應過剩1.1萬噸。今年前五個月市場供應過剩41.6萬噸，去年同期為過剩15.4萬噸。5月份全球精煉銅產(chǎn)量為237萬噸，消費量為231萬噸。ICSG表示，經(jīng)調(diào)整后（考慮中國保稅倉庫的庫存變化），5月份精煉銅市場供應過剩7.8萬噸，而4月份則為供應過剩3.1萬噸。