近期，銅價(jià)在多重因素交織下呈現(xiàn)出復(fù)雜的波動(dòng)趨勢(shì)。

周一，滬銅漲勢(shì)有限，主要受到對(duì)中國(guó)頭號(hào)金屬消費(fèi)國(guó)需求疲軟的擔(dān)憂影響。然而，隨著國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2024年11月份CPI和PPI數(shù)據(jù)，以及中國(guó)政治局宣布將改變貨幣政策立場(chǎng)，銅價(jià)在隔夜出現(xiàn)大幅上漲，價(jià)格重心已沖破75500壓力位。這一系列動(dòng)態(tài)為銅價(jià)的未來(lái)走勢(shì)提供了重要的參考依據(jù)。

周二交易日，滬銅主力2501合約高開偏強(qiáng)上行，截止10：15休盤報(bào)價(jià)每噸75450元（+660，+0.88%），早間現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，下游接貨依然較為謹(jǐn)慎，并未因政策暖風(fēng)盲目追高補(bǔ)漲，持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，市場(chǎng)供需關(guān)系維持寬松，交易面溫和進(jìn)行。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)75550-75590元/噸，均價(jià)報(bào)75570元/噸，較上一個(gè)交易日上漲480元/噸。

中國(guó)政策暖風(fēng)頻吹，提振市場(chǎng)情緒

中國(guó)政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”。這一政策轉(zhuǎn)向無(wú)疑為市場(chǎng)注入了信心，提振了銅價(jià)的短期上漲預(yù)期。盛寶銀行的商品策略主管Ole Hansen指出，這凸顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要一些額外扶持，而市場(chǎng)對(duì)于前景持樂(lè)觀態(tài)度。

然而，盡管政策暖風(fēng)頻吹，但銅價(jià)的高度預(yù)計(jì)難以突破。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前處于靜默期，雖然市場(chǎng)存在降息預(yù)期，但官員們?nèi)匀槐３謱徤鲬B(tài)度。此外，特朗普即將上任，其關(guān)稅政策將引發(fā)新一輪波動(dòng)，這也為中國(guó)的新政策能否有效抗擊外部不確定性帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)影響銅價(jià)走勢(shì)

從國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前銅消費(fèi)依然保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存再次降低到接近正常區(qū)間的水平。進(jìn)入交割月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)升水趨勢(shì)，銅管和銅桿的排產(chǎn)積極性較高，年末仍有趕訂單的情況出現(xiàn)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，銅現(xiàn)貨供應(yīng)將持續(xù)趨緊。然而，在進(jìn)口廢銅方面，供應(yīng)可能轉(zhuǎn)緊，因?yàn)轳R來(lái)西亞巴生西港依然處于停擺狀態(tài)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)原料采購(gòu)小組與Antofagasta簽訂的較低TC/RC加工費(fèi)也加大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使得年底國(guó)內(nèi)月度銅產(chǎn)量可能僅保持持穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

海外銅市場(chǎng)方面，智利10月的銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，秘魯將非正式采礦許可再延長(zhǎng)六個(gè)月，以避免影響小型礦山的生產(chǎn)。然而，巴拿馬對(duì)重啟Cobre Panama銅礦仍有分歧，該礦現(xiàn)場(chǎng)仍有大量銅精礦囤積。此外，印度和印尼仍計(jì)劃在2025年兌現(xiàn)各自的冶煉產(chǎn)能。這些海外市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)將對(duì)全球銅供需格局產(chǎn)生重要影響。

綜合分析與操作建議

綜合來(lái)看，中國(guó)政策轉(zhuǎn)向與全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)交織下的銅價(jià)前景呈現(xiàn)出復(fù)雜態(tài)勢(shì)。短期內(nèi)，中國(guó)政策暖風(fēng)提振市場(chǎng)情緒，銅價(jià)存在上漲預(yù)期。然而，中期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性、特朗普關(guān)稅政策可能帶來(lái)的波動(dòng)以及國(guó)內(nèi)外銅市場(chǎng)供需格局的變化等因素都可能對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響。

技術(shù)面上，下方支撐位仍在73500元，上方壓力位或在76500元。操作上，建議投資者謹(jǐn)慎追漲，逢高沽空為宜。同時(shí)，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政策動(dòng)態(tài)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)情緒變化，以制定合理的投資策略。

總之，銅價(jià)的未來(lái)走勢(shì)將受到多重因素的影響，投資者需要保持謹(jǐn)慎態(tài)度，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。