在節(jié)后首周的最后一個(gè)交易日，滬期銅呈現(xiàn)反彈高開的態(tài)勢，但相較于其他金屬，其漲勢顯得相對溫和，盤面維持窄幅波動。10:15休盤，滬期銅報(bào)價(jià)為每噸77290元，上漲280元，漲幅0.36%。

市場交易情況，早間市場交易活躍度一般，市場成交態(tài)勢相對謹(jǐn)慎。由于周末臨近且價(jià)格高企，繼續(xù)采買的情緒受到抑制。多數(shù)交易商保持剛需低采的節(jié)奏，而持貨商則慣性挺價(jià)出貨，但在下游市場的觀望謹(jǐn)慎態(tài)度下，成交情況并不理想。長江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)77460-77500元/噸，均價(jià)報(bào)77480元/噸，較前一個(gè)交易日小漲60元/噸。

宏觀面，9月份美國CPI數(shù)據(jù)略高于市場預(yù)期，年增幅為2.4%，雖然較8月的2.5%有所下降，但仍高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估的2.3%。這一數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲下個(gè)月的貨幣政策決策提供了更多依據(jù)，市場對未來走勢的預(yù)期存在不確定性。美聯(lián)儲博斯蒂克表示對11月不降息的可能性持開放態(tài)度，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持，美聯(lián)儲在某次會議上暫不采取任何行動將是合適的。中國央行創(chuàng)設(shè)首期5千億互換便利，支持符合條件的金融機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)為抵押從人民銀行換入高等級流動性資產(chǎn)，這是提高金融機(jī)構(gòu)杠桿政策的兌現(xiàn)。國新辦宣布將于12日召開新聞發(fā)布會，介紹加大財(cái)政政策力度的有關(guān)情況，市場對積極財(cái)政政策存在預(yù)期，做多中國資產(chǎn)的情緒維持，對工業(yè)品偏多。

產(chǎn)業(yè)及基本面，智利國家銅業(yè)公司Codelco公布，8月銅產(chǎn)量環(huán)比上升，但Escondia銅礦產(chǎn)量環(huán)比下降。國內(nèi)華中一大型煉廠生產(chǎn)事故，涉及40萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)維修三個(gè)月，下調(diào)今年產(chǎn)量預(yù)期10萬噸，顯著影響四季度月度供需平衡。CSPT季度會議表示，2024年第四季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為35美元/干噸，相較于三季度上行，暗示礦端緊張程度有所緩解，當(dāng)前國內(nèi)精銅生產(chǎn)偏穩(wěn)，去庫姿態(tài)延續(xù)，供應(yīng)面利多支撐銅價(jià)。需求端方面，金九時(shí)節(jié)國內(nèi)下游消費(fèi)市場改善跡象明顯，節(jié)前補(bǔ)貨積極性推動庫存去化。但節(jié)后市場觀望情緒再起，中下游對高價(jià)銅持謹(jǐn)慎態(tài)度，長假后備貨需求明顯下降，疊加進(jìn)口銅流入，對國產(chǎn)銅形成沖擊。

技術(shù)面看，滬銅持倉繼續(xù)大減，資金流出，暗示下游對高位價(jià)格不認(rèn)可，壓力較明顯。短期關(guān)注7.1-7.8萬作為支撐區(qū)域。

總結(jié)與展望

中國周六的財(cái)政新聞發(fā)布會帶來了樂觀提振，而美國CPI數(shù)據(jù)揭示當(dāng)前通脹率增幅為三年半以來最低水平，為美聯(lián)儲下個(gè)月采取降息政策提供依據(jù)。然而，銅價(jià)高企壓制了下游采買的積極性，市場整體反應(yīng)冷淡，觀望情緒濃厚，交投僵持。盡管現(xiàn)銅保持升水姿態(tài)提供一定的價(jià)格支撐，但短期內(nèi)銅價(jià)可能面臨一定壓力。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)、政策變化以及基本面和技術(shù)面的綜合影響，做出合理的投資決策。