近期，氧化鋁價格猶如坐上了驚險刺激的過山車，價格一路飆升，當(dāng)前保持高位震蕩，更有突破5000點的勢頭，  那么是哪些主要誘導(dǎo)核心因素成為了推動氧化鋁價格上揚(yáng)主要驅(qū)動力？

1. 原材料供應(yīng)的緊張局勢：全球鋁土礦供應(yīng)的不穩(wěn)定性，特別是幾內(nèi)亞等關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)的天氣和政策變化，引發(fā)了鋁土礦供應(yīng)的緊張，進(jìn)而影響了氧化鋁的生產(chǎn)與運(yùn)輸。幾內(nèi)亞GAC公司鋁土礦出口的暫停，無疑給市場信心帶來了沉重的打擊，進(jìn)一步推動了氧化鋁價格的上漲。

2. 產(chǎn)能釋放受到限制：面對日益嚴(yán)格的環(huán)保政策，部分礦山的資源逐漸枯竭，這使得氧化鋁產(chǎn)能難以得到有效的釋放。在中國，隨著消費(fèi)旺季的到來，下游電解鋁等產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，對氧化鋁的需求急劇上升，市場供需矛盾愈發(fā)突出。

3. 宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇：全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，特別是中國、美國等經(jīng)濟(jì)體的快速增長，極大地拉動了鋁材的需求。在新能源汽車、高速鐵路、航空航天等高端領(lǐng)域，對高品質(zhì)氧化鋁的需求日益旺盛，成為推動氧化鋁價格上漲的重要動力。

4. 電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張：目前，云南地區(qū)的電解鋁廠暫未計劃減產(chǎn)或停產(chǎn)，預(yù)計2024年四季度電解鋁產(chǎn)量增速將達(dá)到3.0%。同時，受進(jìn)口虧損的影響，四季度國內(nèi)電解鋁凈進(jìn)口量同比大幅下降，表觀消費(fèi)量方面，四季度同比增長1.3%。此外，礦端擾動對氧化鋁價格的推動作用明顯，四季度氧化鋁價格快速上漲，或?qū)?dǎo)致電解鋁成本顯著增加，從而對后續(xù)鋁價形成有力支撐。

5. 庫存的持續(xù)減少：全國氧化鋁總庫存的減少，加上下游鋁廠原料庫存的緊張，使得庫存的持續(xù)減少成為支撐氧化鋁價格的關(guān)鍵因素。

6. 政策的支持：為支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，中國人民銀行近期實施了降息政策，旨在降低實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。這一策略可能會對氧化鋁市場產(chǎn)生間接的影響。

7. 下游需求的回暖：盡管鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率有所上升，顯示出需求的回暖跡象，特別是在型材及再生合金板塊。然而，鋁合金等下游產(chǎn)品的畏高情緒明顯，節(jié)前備庫的熱情相對較低。

綜上所述，氧化鋁價格的上漲是多種因素共同作用的結(jié)果。從原材料供應(yīng)的緊張、產(chǎn)能的釋放受限，到宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張、庫存的持續(xù)減少以及政策的支持等，每一個因素都在不同程度上推動了氧化鋁價格的上漲。展望未來，隨著供需錯配格局的逐步改善，氧化鋁價格可能會出現(xiàn)回落。然而，在短期內(nèi)，由于庫存處于低位且下游需求的增加，氧化鋁價格可能會繼續(xù)保持堅挺。本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)bschuman.cn）