觀點，短期銅價缺乏強勁利好驅(qū)動，預(yù)計在供應(yīng)緊張與需求疲軟交織下維持區(qū)間波動，市場焦點轉(zhuǎn)向即將公布的PCE數(shù)據(jù)以尋求方向指引。

一、期市行情概覽

今日期市氛圍雖有所轉(zhuǎn)好，但滬銅的走勢依舊較為顛簸。早盤開盤后跳水，隨后在震蕩區(qū)間中波動運行，截至10:33，最新報價為77880元/噸，下跌140元，跌幅0.18%。早間現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)相對活躍，下游剛需消費情緒較為穩(wěn)定，整體成交保持溫和狀態(tài)。今日現(xiàn)貨銅價小漲，長江現(xiàn)貨1#電解銅均價報77760元，較上一個交易日小漲360元噸，升貼水均價報20元/噸。

二、宏觀經(jīng)濟影響

從宏觀角度看，美國5月新屋銷售總數(shù)年化錄得61.9萬戶，創(chuàng)近期新低，顯示出房地產(chǎn)市場的疲軟。同時，美聯(lián)儲年度壓力測試顯示，31家受測銀行全部通過，這為銀行回購和派息提供了可能。國內(nèi)方面，北京進一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，降低首付比例和利率下限，以刺激市場需求。金融監(jiān)管總局也提出提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，意在引導資金流向更具活力的市場領(lǐng)域。

三、產(chǎn)業(yè)與庫存動態(tài)

產(chǎn)業(yè)方面，智利國有礦業(yè)巨頭Codelco在5月份的銅產(chǎn)量未達到預(yù)期目標，顯示出全球銅供應(yīng)的緊張局面。另一方面，倫丁礦業(yè)收購了智利Caserones銅鉬礦的更多股權(quán)，進一步鞏固了其在全球銅市場的地位。庫存數(shù)據(jù)上，倫敦金屬交易所和上海期貨交易所的庫存持續(xù)增加，而紐約商品交易所也迎來大規(guī)模資金流入，對銅價構(gòu)成壓力。

四、需求與預(yù)期

需求方面，盡管中國作為全球最大消費國，但市場疲軟狀況仍未改善，電力和建筑用銅需求受到影響。即使需求出現(xiàn)初步復蘇跡象，銅價仍面臨下跌壓力。而且市場交易心理偏向謹慎，市場資金選擇觀望以判斷形勢。

五、策略與建議

在當前市場實際情況下，建議投資者采取跨期反套策略，以應(yīng)對可能的市場波動。同時，應(yīng)關(guān)注美國個人消費支出(PCE)物價指數(shù)等關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以判斷通脹趨勢和美聯(lián)儲貨幣政策走向。若數(shù)據(jù)低于預(yù)期，可能會加大市場對降息的預(yù)期，從而在一定程度上緩解銅價面臨的壓力。

六、風險提示

需要注意的是，美元指數(shù)仍存走強預(yù)期，這可能對包括銅在內(nèi)的大宗商品價格構(gòu)成壓力。投資者在操作過程中應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)，合理控制風險。