一、市場概述

6月26日，滬銅主力08合約開盤走低，盤中震蕩并繼續(xù)尋底，截至10:05最新報(bào)價(jià)為77700元/噸，較前一交易日下跌1120元，跌幅超過1.4%。周二（6月25日），受美元和美債收益率上升的影響，倫銅價(jià)格大幅下跌逾1%。市場關(guān)注的焦點(diǎn)集中在本周稍晚將公布的美國PCE通脹數(shù)據(jù)上，投資者希望從中獲取美聯(lián)儲今年降息可能的時(shí)間點(diǎn)信息。

二、影響因素分析

美元及美債收益率：美元指數(shù)與美債收益率在鷹派官員鮑曼的言論刺激下強(qiáng)勢復(fù)蘇抬升，對銅價(jià)走勢帶來顯著沖擊。這一趨勢加速了基金的大量拋盤，導(dǎo)致銅市出現(xiàn)拋售潮，銅價(jià)重心大幅下移。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：近期國內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，疊加下游需求的憂慮，實(shí)貨買賣市場低迷。高價(jià)地區(qū)的心理預(yù)期較為強(qiáng)烈，供需的弱勢影響導(dǎo)致銅價(jià)階段性無力反彈，預(yù)計(jì)將繼續(xù)弱勢調(diào)整。

天氣因素：長江中下游梅雨持續(xù)發(fā)力，而西北華北多地則高溫頻現(xiàn)，這些因素對基建建設(shè)造成持續(xù)影響，導(dǎo)致開工率明顯不及預(yù)期。同時(shí)，淡季影響下精銅需求表現(xiàn)疲弱，下游對原燃料采購意愿也在下降。

行業(yè)趨勢：房地產(chǎn)表現(xiàn)低迷，基建投資增速放緩，需求不佳導(dǎo)致基本面供需雙弱。家電行業(yè)進(jìn)入慢增長周期，面臨尋找增長點(diǎn)的挑戰(zhàn)。然而，行業(yè)增長正由場景化、產(chǎn)品換新驅(qū)動(dòng)，特別是在電視、冰洗及洗護(hù)等領(lǐng)域。消費(fèi)者需求從“剛需普及”向“品需改善”轉(zhuǎn)變，行業(yè)正在緊跟這一趨勢。

政策影響：商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自3月推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案實(shí)施以來，政策成效逐步顯現(xiàn)。汽車以舊換新信息平臺收到的補(bǔ)貼申請數(shù)量呈現(xiàn)加快增長態(tài)勢，全國汽車零售量同比增長，其中新能源乘用車零售同比增長顯著。

三、市場展望

長江有色金屬網(wǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前外圍市場的悲觀情緒仍在發(fā)酵，且有愈演愈烈的趨勢，這對銅價(jià)走勢構(gòu)成了猛烈的沖擊。盡管國內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，對市場情緒造成一定打擊，但宏觀政策加碼仍在持續(xù)，且全球銅礦緊張的既定事實(shí)對銅價(jià)底部存有較強(qiáng)支撐。

今日現(xiàn)貨銅價(jià)跟盤大跌，長江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)77380-77420元/噸，均價(jià)報(bào) 77400元/噸，較上一個(gè)交易日大跌1,060 元/噸。今日早市成交較好，下游逢跌積極入市采購，消費(fèi)仍按需為主，整體交投氣氛有所好轉(zhuǎn)。

短期來看，銅價(jià)將面臨階段性調(diào)整，預(yù)計(jì)重心將暫時(shí)穩(wěn)定在77500-79000元/噸的區(qū)間內(nèi)。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，以及國內(nèi)外政策走向，以便及時(shí)調(diào)整投資策略。